全面实施 MiCAR（加密资产市场法规）四个月后，我们与合规专家 Mauro Halve 一同审视：在欧盟加密合规领域，哪些机构走在了前列？
本文将揭示 2025 年 4 月已宣布符合 MiCAR 标准的加密服务提供商，并探讨这一合规进展对普通用户的重要意义。
MiCAR 注册表是什么？
MiCAR 自 2024 年底起成为欧盟针对加密货币相关企业的核心监管框架。任何在欧盟境内提供加密资产托管、交易或经纪服务的实体，都必须向国家监管机构注册。一旦获得许可，即可通过“护照机制”在全部欧盟成员国运营。
该注册表旨在提升市场透明度。作为用户，您可以据此查询哪些服务商遵循规则，哪些尚未合规。
当前注册表中的机构情况
合规专家 Mauro 定期对注册表进行分析并在 LinkedIn 分享。截至 2025 年 4 月 28 日，注册表中共有 21 家机构：
- 荷兰有 5 家机构完全注册
- 欧盟其他地区共发出 16 张许可证
在之前的分析中，OKX 交易所以 10 项可能许可中的 9 项脱颖而出，成为欧洲合规领域的领先者。OKX 提早布局，完善内部流程，并巧妙利用马耳他等有利司法管辖区，展现了高效的合规策略。
其他值得注意的机构包括 Bitvavo 和 Binance：
- Bitvavo 在荷兰运营，正在扩展许可证覆盖范围；
- Binance 在多个欧盟国家的许可仍在审批中。
部分知名机构尚未出现在注册表中。这是否意味着 MiCAR 对准备不足的企业构成了实质性门槛？合规进程的差异引发了市场广泛讨论。
对用户的实际意义
获得许可证并不代表平台完美无缺，用户仍须保持警惕。但合规确实意味着该加密企业：
- 需为运营问题承担后果；
- 满足更严格要求（如资金转移规则和 DORA 合规）；
- 财务透明度更高；
- 对消费者和监管机构负有问责义务；
- 必须提供清晰、诚实、完整的产品和服务信息（如通过经审核的白皮书）；
- 对因服务缺陷导致的损失承担责任；
- 必须采取措施保护客户资产，例如实行公司资金与客户资金隔离。
对用户而言，MiCAR 注册表是验证服务提供商是否可靠的重要工具。选择尚未合规的服务商，可能无法享受上述保护。这并非绝对的对错问题，但了解自身选择及相关风险至关重要。
MiCAR 带来的实际变化
MiCAR 提高了加密市场的透明度、可靠性和保护标准。并非所有企业都愿意或能够达到这一要求。部分加密公司正在调整适应，其他可能选择合并或退出市场——Bitcoin Meester（BCM）等案例已可见一斑。
对用户而言，这意味着理论上可以做出更明智的选择：是优先考虑便利性，还是选择那些已完成合规准备的平台？
监管虽不能保证绝对安全，也无法完全杜绝加密犯罪，但它为建立加密信任提供了框架。最终，选择权在您手中：您愿意承担多大风险，应基于个人目标和信念。
常见问题
问：拥有 MiCAR 许可证是否意味着平台完全可信？
答：许可证是合规的重要标志，但不代表绝对安全。用户仍需自行研究、分散资产，并注意平台的具体条款与风险披露。
问：企业难以适应新规则说明了什么？
答：这可能反映部分企业合规准备不足，或原有运营模式与高标准监管存在冲突。健康的市场最终会淘汰无法适应的参与者。
问：MiCAR 如何改变我们看待加密平台的方式？
答：它推动行业从“野蛮生长”转向“责任运营”，用户可更关注安全性、透明度和长期稳定性，而非仅追求高收益或新奇功能。
问：欧洲监管是否为全球树立了范例？
答：MiCAR 是迄今为止最全面的加密资产监管尝试之一，其成功实施可能为其他地区提供重要参考，但各地仍需根据自身市场特点进行调整。
问：严格监管会促进还是抑制创新？
答：短期可能增加企业成本，但长期看，明确规则能减少不确定性，吸引传统资本，并为负责任创新提供更可持续的环境。