美国证券交易委员会（SEC）近日宣布，将推迟对资产管理公司灰度（Grayscale）申请的以太坊ETF上市审批决定。原定于2025年4月17日的截止日期已被延长至6月1日，以便委员会对该提案进行更全面的评估。
此次延迟与SEC高层人事变动密切相关。亲加密货币立场的新任专员保罗·阿特金斯（Paul Atkins）尚未完成宣誓就职程序，其任命需等待总统特朗普的最终确认。这一过渡状态使得SEC对加密货币的监管决策暂时处于悬而未决的阶段。
审批延迟的背景与流程
2025年2月14日，纽约证券交易所Arca向SEC提交了规则修改提案，旨在允许灰度以太坊信托ETF和灰度以太坊迷你信托ETF上市交易。该提案于3月3日正式发布。
根据1934年《证券交易法》的规定，SEC需在45天内对提案作出回应，但有权在合理情况下延长审批周期。此次延迟正是行使了这一权限。
福克斯记者埃莉诺·特雷特透露，SEC同时推迟了对WisdomTree和Vaneck公司比特币及以太坊ETF实物创建与赎回机制的审批决定，新的截止日期设定为6月3日。
实物创建与赎回机制允许投资者直接使用基础资产（比特币或以太坊）进行份额兑换，而非通过现金转换。这一机制被视为对加密货币ETF结构的重要优化，但在Gary Gensler领导下的SEC此前并未批准此类方案。
监管环境可能迎来转变
SEC在Gensler任期内的监管风格以执法严厉著称，其对加密货币行业采取的高压态势屡遭批评。许多市场参与者认为，这种监管方式抑制了创新并增加了市场不确定性。
阿特金斯专员的到任可能标志着一个新的监管时代的开始。他以支持加密货币发展的观点闻名，他的上任可能会为SEC带来更加开放的监管态度。
这种转变不仅影响以太坊ETF的审批，还可能为其他加密货币ETF铺平道路。多家资产管理公司已提交针对XRP、Cardano和Solana等加密资产的ETF申请，寻求为投资者提供更广泛的数字资产曝光渠道。
市场反应与以太坊价格表现
尽管审批结果延迟，以太坊市场价格仍显现出韧性。本周一以太坊交易价格报1,630美元，实现6%的周涨幅。这一表现显示市场对以太坊ETF最终获批仍保持乐观预期。
不过从更长的时间维度看，以太坊价格仍较二三月份的高点下跌约15%。当时ETH曾跌破1,380美元关口，主要受市场整体调整和监管不确定性影响。
分析师认为，ETF审批进程仍是影响以太坊短期价格走势的关键因素。若SEC最终批准这些申请，将为机构资金流入以太坊开辟新的通道，可能对价格形成长期支撑。
常见问题
Q: 什么是以太坊ETF？
A: 以太坊ETF是一种交易所交易基金，其价值与以太坊价格挂钩。它允许投资者通过传统证券账户获得以太坊 exposure，而无需直接持有加密货币本身。
Q: 为什么SEC延迟审批灰度以太坊ETF？
A: 延迟主要源于SEC高层人事变动。新任专员阿特金斯尚未完成就职程序，委员会需要更多时间全面评估提案内容。
Q: 实物创建与赎回机制有什么优势？
A: 该机制允许授权参与者直接使用以太坊进行ETF份额申购和赎回，避免了现金转换带来的额外成本和税收影响，提高了操作效率。
Q: 审批延迟对市场有什么影响？
A: 短期可能增加市场不确定性，但长期来看，更彻底的评估过程可能产生更稳健的监管决策。市场价格目前仍保持相对稳定。
Q: 其他加密货币ETF也会受影响吗？
A: 是的，SEC的监管态度将影响所有加密货币相关ETF的审批进程。阿特金斯专员的到任可能为更多altcoin ETF申请打开大门。
Q: 投资者现阶段应该如何应对？
A: 建议密切关注6月初SEC的决定，同时分散投资组合以降低风险。可考虑通过多种渠道获取以太坊 exposure，而非单一依赖ETF审批结果。
监管环境的演变始终是加密货币市场发展的重要变量。随着SEC进入过渡期，市场参与者正密切关注政策风向的潜在变化，期待一个更加明晰的监管框架能够促进行业健康发展与创新。