美东时间4月14日，加密货币交易所Coinbase Global（股票代码：COIN）以直接上市（DPO）形式登陆纳斯达克。市场参考价为250美元，而开盘价达到381美元，开盘后股价持续攀升，盘中突破400美元，市值一度超过800亿美元。
Coinbase此次上市未采用传统IPO模式，而是通过DPO方式将员工和投资者权益转换为股票直接上市交易。据公开信息显示，在上市前夕，Coinbase还为1700名员工每人赠送了100股公司股票，按参考价计算，这份“感谢礼物”价值约2.5万美元。
合规优势与业务布局
Coinbase能够成功登陆美国二级市场，与其长期投入合规建设密不可分。平台在纽约持有虚拟货币牌照，并在全美近40个州拥有货币转账牌照等相关资质。目前，Coinbase仅支持美国银行账户用户使用法币购买加密货币，上线币种数量相对较少。据公开数据，Coinbase Pro交易对为165个，涉及约50种加密货币，而招股书披露其支持超过90种加密资产的交易和托管服务。
发展历程与财务表现
Coinbase成立于2012年，由曾任职于Airbnb的Brian Armstrong与前高盛交易员Fred Ersham共同创立。平台自2017年起首次实现盈利，业务范围涵盖支付、托管、质押和分销等服务。
2020年全年财务数据显示：
- 交易量达1930亿美元
- 营收为12.77亿美元
- 净利润约3.22亿美元（2019年为亏损3038万美元）
- 验证用户数达5600万
- 机构用户7000家
2021年第一季度表现更为亮眼：
- 交易量3350亿美元
- 营收约18亿美元，超去年全年5倍
- 净利润7.3-8亿美元
- 平台月活增速达117%
机构服务与合作伙伴
Coinbase为机构用户提供专业的加密货币托管服务。公开信息显示，该平台负责美图公司（股票代码：1357.HK）的加密货币购买和托管业务，美图目前持有的加密货币资产超过1亿美元。另有消息称，特斯拉（股票代码：TSLA）的比特币购买执行方也是Coinbase。
截至2020年末，Coinbase的资产负债表显示：
- 稳定币USDC资产达4893万美元
- 持有加密货币资产3.16亿美元
上市进程与监管和解
今年3月，Coinbase曾推迟上市计划。在此期间，公司向美国商品期货交易委员会（CFTC）支付650万美元和解费用。CFTC调查发现，2015年1月至2018年9月期间，GDAX（现Coinbase Pro）平台上存在未经授权和虚构的交易活动，被指控进行数字资产“自行交易”。
市场分析人士此前指出，若Coinbase上市遇阻，可能对加密货币价格产生负面影响。随着上市进程最终落定，比特币和以太坊价格当日均创历史新高，分别达到64800美元和接近2400美元。
投资背景与融资历程
Coinbase的投资方包括多家知名机构：
- 最初由Y Combinator孵化，获得60万美元种子基金
- 次年获得500万美元A轮融资和2500万美元B轮融资，Andreessen Horowitz等机构参与
- 2015年获得7500万美元C轮融资，投资方包括纽交所母公司和西班牙BBVA银行等
- 2017年获得1亿美元D轮融资
- 2018年获得老虎基金领投的E轮融资
常见问题
Coinbase采用何种方式上市？
Coinbase采用直接上市（DPO）方式，而非传统IPO。这种方式不对外筹集新资本，而是将现有员工和投资者的权益直接转换为上市股票。
Coinbase的合规优势体现在哪些方面？
平台持有纽约虚拟货币牌照，并在美国近40个州拥有货币转账牌照。这种合规投入为其在美国二级市场上市提供了重要基础。👉 了解更多合规交易平台信息
Coinbase的主要业务收入来源是什么？
主要收入来自加密货币交易服务，同时提供机构托管、质押和分销等服务。2020年交易量达1930亿美元，2021年第一季度交易量更是达到3350亿美元。
Coinbase上市对加密货币市场有何影响？
分析师此前认为上市遇阻可能对市场产生负面影响。随着成功上市，比特币和以太坊价格当日均创历史新高，显示市场对合规加密货币交易平台的认可。
Coinbase支持哪些加密货币？
平台支持超过90种加密资产的交易和托管，但具体上线币种数量相对保守，Coinbase Pro交易对为165个，涉及约50种加密货币。
机构用户为何选择Coinbase？
Coinbase为机构用户提供专业的托管服务，已为美图等上市公司管理超过1亿美元的加密货币资产，并为特斯拉等企业执行大额比特币购买交易。