香港交易所（HKEX）是全球领先的金融市场运营机构之一，为各类市场参与者提供多元化的交易与结算服务。要成为其交易所参与者，需满足特定的资格要求、财务标准与技术条件。本文将系统介绍相关要求、成本结构及市场产品概要。
受规管活动类别
根据《证券及期货条例》，香港的受规管活动主要包括以下类别：
- 证券交易
- 期货合约交易
- 杠杆式外汇交易
- 就证券提供意见
- 就期货合约提供意见
- 就机构融资提供意见
- 提供自动化交易服务
- 提供证券保证金融资
- 提供资产管理
成为交易所参与者通常涉及第1类（证券交易）和第2类（期货合约交易）活动。
财政要求
资本要求
不同类型的交易参与者需满足不同的资本要求：
- 联交所参与者：不少于500万港元；若提供证券保证金融资，则不少于1000万港元。
- 期交所参与者：不少于500万港元。
- 股票期权交易所参与者：不少于500万港元。
速动资金要求
联交所参与者：
- 全面结算参与者：不少于3亿港元。
- 拥有实缴股本不少于3亿港元的全面结算参与者：不少于1亿港元。
- 直接结算参与者：不少于300万港元。
- 期交所参与者及股票期权交易所参与者：不少于300万港元，或根据其结算类型（全面结算或直接结算）要求的更高金额。
储备基金供款
期货结算公司：
- 全面结算参与者：750万港元。
- 结算参与者：150万港元。
联交所期权结算所：
- 全面结算参与者：500万港元，并为每个新增结算安排额外供款150万港元。
- 直接结算参与者：150万港元。
保证基金供款
香港结算：
- 全面结算参与者：不少于15万港元，或按每个交易权及非结算参与者计算。
- 直接结算参与者：不少于5万港元，或按每个交易权计算。
基本开业成本
成为交易所参与者涉及一次性投入、周期性费用及按金。
联交所参与者
交易所成本：
- 交易权：50万港元。
- 月费：按每个交易权计，2900港元。
系统联通成本：
- 领航星中央交易网关（OCG）行政费：每个新会话2万港元。
- 使用月费、线路租用费等因配置而异。
结算/交收成本：
- 香港结算参与费：按每个交易权计，5万港元。
- 保证基金供款（见上文）。
期交所参与者
交易所费用：
- 交易权：50万港元。
- 年费：6000港元。
系统联通成本：
- 硬件（服务器、工作站等）及软件的一次性投入。
- 数据专线月费、牌照月费等周期性费用。
结算/交收费用：
- 期货结算公司储备基金供款（见上文）。
股票期权交易所参与者
其先决条件是成为联交所参与者，因此成本包含联交所参与者的费用。此外，涉及期权交易特有的系统联通及结算费用。
注意：以上成本仅为部分主要项目，实际费用可能变动，且需参与者自行承担与认可供货商相关的线路安装与租用费用。
产品摘要
香港交易所提供丰富的产品线，满足不同投资者的需求。
证券产品
- 股本证券：包括主板与创业板股票，按行业或特点（如蓝筹股、红筹股、H股）分类。
- 交易所买卖基金（ETF）：紧贴指数或商品表现，成本低、流通性高。
- 衍生权证：由投资银行发行，投资者有权在特定期间以预定价格买卖相关资产。
- 可收回牛熊证：追踪相关资产表现，设有收回机制。
衍生产品
- 股票指数衍生产品：包括恒生指数、H股指数等相关期货与期权合约。
- 股票衍生产品：个股期货与期权。
- 利率衍生产品：港元利率期货等。
- 货币衍生产品：如美元兑人民币（香港）期货。
- 金属衍生产品：伦敦铝、锌、铜期货小型合约。
各类衍生产品在合约月份、最低波幅、合约价值、按金及费用上均有详细规定。
交易时段
证券市场
- 开市前时段（上午9:00-9:30）：分为输入买卖盘、对盘前、对盘及暂停四个阶段。
持续交易时段：
- 早市：上午9:30-12:00。
- 延续早市：中午12:00-13:00（若无早市交易则无）。
- 午市：下午13:00-16:00。
衍生产品市场
不同产品的交易时段各异，多数产品上午时段从9:15或9:30开始，下午时段至16:15或17:00结束。部分产品设有收市后期货交易时段。
费用概览
交易涉及多种费用，包括：
- 交易费用：证监会征费（0.0027%）、交易费/交易所费用（因产品而异）、经纪佣金（自行议定）等。
- 结算及交收费用：股份交收费、结算费、行使费等。
- 税项：印花税（买卖双方各0.1%）、利得税（16.5%）等。某些产品如ETF可豁免印花税。
大手交易设施
大手交易适用于HKATS系统内多数产品（特定组合除外），须满足最低交易量要求，并以公平价格在公开市场外执行。交易所允许集合不同买卖盘以组成策略组合进行大手交易。
市场庄家的责任与优惠
交易所为不同产品（如股票指数、股票、利率及货币衍生产品）的市场庄家设定了报价响应、持续报价、差价及数量等方面的责任。履行责任的庄家可享受交易费用减免等优惠。
常见问题
问：成为香港交易所参与者最基本的资本要求是多少？
答：对于最常见的联交所或期交所参与者，最基本的缴足股本要求是500万港元。若业务涉及证券保证金融资或其他活动，要求会更高。
问：交易所参与者需要一直维持多少速动资金？
答：要求因参与者类型而异。例如，联交所全面结算参与者需维持不少于3亿港元的速动资金，而直接结算参与者则需不少于300万港元。期交所及期权参与者亦有相应规定。
问：除了交易所的费用，还有哪些主要成本？
答：主要成本还包括系统联通的一次性投入和周期性月费（如数据专线、交易网关使用费）、结算机构的供款及费用，以及自行向认可供货商支付的线路安装与租用成本。
问：港股市场的交易时段是怎样的？
答：证券市场一般分为开市前时段（9:00-9:30）和持续交易时段（早市9:30-12:00，午市13:00-16:00）。衍生产品市场各产品的交易时段有所不同，部分设有午间及收市后交易。
问：什么是大手交易？它有什么好处？
答：大手交易是用于执行大宗买卖盘的非公开议价机制。它能减少大额订单对公开市场价格的冲击，并提供更灵活的定价和组合策略执行方式，通常有最低交易量要求。
问：市场庄家享有哪些优惠？
答：成功履行报价责任的市场庄家，其主要优惠是在进行做市交易时，可享受远低于标准水平的交易所交易费用，从而降低其做市成本。