概述
本期简报旨在帮助企业和从业者识别区块链技术、智能合约及数字资产在应用与合规层面的重要法律发展动态。尽管区块链的应用场景广泛，本报告将重点关注金融服务领域的最新监管进展，并对数字资产按传统资产类型或功能进行分类探讨。
数字资产主要涵盖以下类型（可能存在交叉）：
- 证券型代币
- 虚拟货币
- 商品类数字资产
- 存款、账户与无形资产
- 可转让票据
- 电子动产票据
- 数字化资产
除了报告区块链、智能合约和数字资产的相关法律法规外，本文还将讨论支持这些新技术应用的基础设施与生态系统的法律发展。
联邦层面动态
证券交易委员会（SEC）政策更新
权益质押不被认定为证券
2025年5月29日，美国证券交易委员会公司金融部门发布声明，明确权益证明（PoS）区块链网络中的协议质押活动不适用联邦证券法。该声明针对的是对公共无许可PoS网络运营与安全至关重要的加密资产（称为“覆盖加密资产”）的质押活动。
创新豁免框架推动DeFi发展
6月9日，SEC主席保罗·阿特金斯宣布，已指示工作人员考虑为数字资产参与者建立“有条件豁免救济框架”，以将链上产品和服务推向市场。他强调“自我托管私有财产的权利是美国的基本价值观，不应在登录互联网时消失”。专员海丝特·皮尔斯则表示，DeFi之所以与美国精神产生共鸣，是因为它实现了“与同行交易的自由”，但警告称不能通过“名义上的DeFi”来规避监管。
劳工部（DOL）退休计划政策调整
5月28日，美国劳工部员工福利安全管理局宣布撤销2022年发布的合规指南，该指南此前不鼓励退休计划受托人将加密货币选项纳入401(k)投资菜单。此次撤销重申了DOL的中立立场，明确既不认可也不反对计划受托人将加密货币纳入投资菜单的决定。
国税局（IRS）报告要求过渡期延长
6月12日，国税局宣布延长经纪商报告数字资产交易过渡期救济。根据2024年7月发布的最终规则，原本从2025年1月开始，广泛定义的“经纪商”类别需要履行这些要求。现在，只要经纪商向国税局提供收款人姓名和税务识别号，这项救济将延长至2027年。
美联储报告显示加密货币持有量微增
6月12日，美联储发布的《2024年美国家庭经济福祉报告》显示，仅8%的美国家庭持有加密货币，较2023年增加1%，但低于2021年的12%。在持有加密货币的家庭中，大多数将其视为投资资产，只有2%的受访成年人表示使用加密货币进行金融交易。
州层面发展
统一商法典第12条采纳进展
5月23日，佛罗里达州州长签署了HB 515法案，使佛罗里达成为第29个采纳《统一商法典》（UCC）2022年修正案的州，其中包括关于可控电子记录（CERs）无形数字资产财产权的第12条。
各州稳定币与加密货币监管
怀俄明州推出州赞助稳定币
5月12日，怀俄明稳定代币委员会宣布与区块链市场情报和风险分析公司Inca Digital Federal LLC建立战略合作伙伴关系，支持推出由美国国债、现金和回购协议支持的怀俄明稳定代币（WYST），目标于2025年7月推出。
爱荷华州与亚利桑那州规范加密资产亭
- 爱荷华州：5月14日签署的SF 449法案立即生效，对2025年7月1日后的运营商提出了每日交易限额、最高收费和强制性消费者披露要求。
- 亚利桑那州：5月12日签署的HB 2387法案修改了亚利桑那州资金传输法，要求亭运营商提供清晰显眼的条款披露，并实施欺诈预防措施。
康涅狄格州禁止政府投资加密资产
6月10日，康涅狄格州颁布HB7082法案，禁止州和所有州政治分支机构接受或要求以虚拟货币形式支付，或购买、持有、投资或建立虚拟货币储备。
加州DFPI面临资金短缺
加州金融保护与创新部（DFPI）面临1.93亿美元的资金短缺，该部门负责监管加州新的数字金融资产法（DFAL）。DFAL的实施日期已推迟至2026年7月1日，立法者正在考虑对金融公司提高费用以弥补赤字。
执法与诉讼动态
市场操纵与证券欺诈
Gotbit及创始人被判刑
6月13日，加密货币做市商Gotbit Consulting LLC及其创始人Aleksei Andriunin因参与欺诈性市场操纵而被判刑。他们在2018年至2024年间进行洗单交易，人为抬高客户加密货币的交易量和价格，欺骗投资者并在主要平台上获得上市资格。
SEC起诉Unicoin及高管
5月20日，SEC对Unicoin, Inc.及几名高管提起证券欺诈指控，称他们误导了5000多名投资者，虚假声称Unicoin代币由数十亿美元房地产和股权权益支持，而公司资产实际价值仅为其中的一小部分。
商品与衍生品诉讼
Mango Markets交易员欺诈指控被推翻
5月23日，纽约南区美国地区法院批准了Avraham Eisenberg的无罪动议，推翻了陪审团对其商品欺诈、商品操纵和电汇欺诈的定罪。法院认为政府未能充分将Eisenberg的操纵性交易行为与纽约联系起来。
My Big Coin欺诈案处罚
6月11日，商品期货交易委员会（CFTC）宣布，马萨诸塞州地区法院对Mark Gillespie等人作出最终缺席判决，要求他们支付超过2500万美元的民事罚款和 restitution，以惩罚其参与欺诈性数字资产计划。
洗钱与制裁案件
菲律宾计算公司因支持虚拟货币诈骗受制裁
5月29日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）对菲律宾公司Funnull Technology Inc.实施制裁，该公司为“杀猪盘”虚拟货币投资诈骗提供计算机基础设施，导致美国受害者报告损失超过2亿美元。
SafeMoon创始人被定罪
5月21日，数字资产公司SafeMoon LLC首席执行官Brand Karony因共谋证券欺诈、电汇欺诈和洗钱被定罪。法院发现Karony谎称自己和其他SafeMoon高管无法访问SafeMoon流动性池，而实际上他盗用了数百万美元为自己购买多处住宅、跑车和其他奢侈品。
国际监管动态
欧洲监管进展
资产参考代币与MiCA监管
2025年1月，法规1114/2023（加密资产市场法规，MiCA）全面适用。MiCA与其它国家监管框架的一个不同之处在于它规范被称为稳定币的加密资产的商业化方式。稳定币通常定义为参考官方货币价值的加密资产，使其成为有吸引力的跨境支付工具。
法国DDADUE法律建立加密资产质押制度
5月2日，法国DDADUE法律5号发布，引入了对加密资产担保权益的重大变化。该法律澄清了使用分布式账本技术注册的金融证券交易的法律制度，允许使用加密资产作为金融债务的抵押品，并建立了加密资产质押制度。
英国与香港监管动向
英国金融行为监管局发布咨询文件
5月28日，英国金融行为监管局（FCA）发布咨询文件，就以下方面征询公众意见：
- 稳定币发行与加密资产托管：FCA就发行合格稳定币和 safeguard 合格加密资产的拟议规则和指南进行咨询
香港颁布稳定币法案
5月21日，香港金融管理局宣布通过《稳定币法案》，为香港法币参考稳定币发行者建立许可制度，支持香港现有的虚拟资产活动监管框架。新法律要求发行稳定币的人获得金融管理局的许可，并“保持与港元参考的稳定价值”。
常见问题
权益质押为什么不被认定为证券？
SEC公司金融部门认为，权益证明区块链网络中的协议质押活动不符合证券定义的关键要素，因为这些活动主要是为了支持网络运营和安全，而不是投资于共同企业并期望从他人的努力中获得利润。
美国劳工部对加密货币在退休计划中的立场是什么？
劳工部已撤销2022年不鼓励退休计划中包含加密货币选项的指南，采取中立立场，既不认可也不反对计划受托人将加密货币纳入投资菜单的决定，强调投资决策应由受托人而不是政府官员做出。
什么是可控电子记录（CERs）？
可控电子记录是《统一商法典》第12条中定义的无形数字资产财产权类别，指可以通过电子方式控制、转让和存储的数字资产，包括但不限于加密货币、数字证券和某些类型的数字支付权利。
MiCA法规下的资产参考代币与电子货币代币有何区别？
根据MiCA法规，如果代币仅参考一种官方货币（如欧元或美元）的价值，则属于电子货币代币（EMT）；如果参考多种官方货币的价值或其他资产或权利（如商品或其他加密资产）的价值，则属于资产参考代币（ART）。
美国各州对加密资产亭的监管有哪些共同要求？
各州监管通常包括每日交易限额、最高收费限制、强制性消费者披露要求、交易收据发放、欺诈预防措施实施以及客户服务可用性要求，旨在保护消费者免受潜在欺诈和损失。
如何应对数字资产领域的合规挑战？
企业应建立全面的合规框架，包括风险评估、政策制定、员工培训、交易监控和报告机制。👉获取专业合规指导可以帮助组织应对不断变化的监管环境，降低法律和声誉风险。
结论
2025年6月，全球区块链和数字资产监管环境继续快速发展，从联邦到州层面，从美国到国际社会，各项政策与执法行动显示出这一领域的成熟与复杂化趋势。监管机构正在努力平衡创新促进与投资者保护、市场诚信与金融稳定之间的关系。
企业应密切关注这些发展，建立强大的合规文化，并寻求专业法律建议以应对不断变化的监管要求。随着技术的不断演进和监管框架的逐步完善，区块链和数字资产行业正朝着更加规范化、制度化的方向发展。