美国证券交易委员会（SEC）于周四宣布批准八份现货以太坊ETF的19b-4表格，这标志着市值第二大加密货币获得监管层面的重要突破。此次决定被视为美国监管机构对加密货币态度从强硬转向缓和的关键分水岭。
获批的基金产品包括：转换后的灰度以太坊信托、Bitwise以太坊ETF、iShares以太坊信托、VanEck以太坊信托、ARK/21 Shares以太坊ETF、Invesco Galaxy以太坊ETF、Fidelity以太坊基金和富兰克林以太坊ETF。这一决定与市场预期形成鲜明对比——就在本周初，多数分析师还预测申请将被拒绝，但彭博社分析师在几天内将批准概率从25%大幅上调至75%。
以太坊性质认定迎来关键转折
Coinbase首席法律官在社交媒体平台评论称，现货以太坊ETF获批实际上意味着"ETH被视作一种商品"。这一认定具有重要意义，因为此前以太坊软件公司Consensys曾向SEC提起诉讼，指控该监管机构秘密将以太坊视为未注册证券。
分析人士指出，若SEC正式将ETH列为证券，现货以太坊ETF将需要完全不同的审批程序。因此，本次批准相当于默认ETH不属于证券范畴。这对整个加密货币行业而言是一项重大胜利，特别是考虑到ETH在以太坊网络中扮演的核心角色。
值得注意的是，为提高获批概率，多家ETF发行商本周从其申请中移除了关于客户ETH质押的条款。自2022年9月以太坊转向权益证明系统以来，ETH持有者可通过质押获得奖励，而SEC一直认为金融中介提供质押服务等同于从事非法证券计划。
监管态度转变背后的多重因素
以太坊ETF获批表明，在经过一系列法律较量后，SEC对加密货币的立场可能正在软化。该机构在2023年输给灰度公司的诉讼，直接促使了比特币产品的获批。
分析人士还指出，SEC的态度转变与美国政治风向密切相关。众议院近期在大量民主党人支持下通过了重要的FIT21法案（《21世纪金融创新和技术法案》），尽管拜登政府此前曾表示反对该立法。
此外，国会两院通过了一项推翻SEC加密货币会计指导的决议，而白宫曾表示可能否决该决议。政治环境的另一显著变化是，前总统特朗普已开始接受加密货币捐赠，这进一步凸显了数字资产在2024年大选中的重要性。
上市交易仍需等待监管流程
虽然19b-4表格已获批准，但ETF发行商仍需等待SEC签署各自的S-1注册声明，现货以太坊ETF才能正式开始交易。行业分析师表示，这一过程可能需要数天、数周甚至数月时间。
据接近审批流程的消息人士透露，S-1表格仍有大量工作需要完成。解决所有问题可能需要数周时间，具体进度取决于SEC的响应速度。交易所和发行人甚至尚未开始讨论产品上线的具体安排。
彭博ETF分析师James Seyffart表示："如果加班加点工作，可能几周内就能完成，但历史上也有这个过程超过三个月的先例。" Galaxy Digital的最新报告预测，现货以太坊ETF如果获得最终批准，可能在7月或8月在交易所上市。
资金流入预期与市场影响
分析师预测，与比特币ETF相比，以太坊ETF的资金流入规模可能相对较小。灰度以太坊信托目前持有约110亿美元资产，远小于该公司转换前的比特币基金规模。
CCData最近的分析显示："假设投资者在2023年1月1日在ETF提供商处开设了1000个ETH头寸，而不是持有可获得质押奖励的原生ETH，那么将错过超过20万美元的收益。"这种机会成本可能影响机构投资者的参与热情。
专家认为，ETF产品缺乏质押功能是以太坊ETF需求可能低于比特币ETF的原因之一。这些结构性差异使得产品整体吸引力降低，资金流入规模可能难以与比特币ETF媲美。
常见问题
什么是以太坊ETF？
以太坊ETF是一种交易所交易基金，跟踪以太坊(ETH)的价格表现。现货以太坊ETF由发行方实际购买和存储ETH，与跟踪衍生品合约的期货ETF有本质区别。
SEC批准后以太坊ETF何时开始交易？
虽然19b-4表格已获批准，但发行商仍需等待S-1注册声明获得批准。这个过程可能需要几周到几个月时间，预计最早可能在2024年夏季开始交易。
为什么SEC的态度会发生转变？
SEC的态度变化可能源于多重因素，包括去年输给灰度公司的诉讼、国会两党对加密货币立法的支持以及政治环境的变化，特别是即将到来的选举周期。
以太坊ETF与比特币ETF有何主要区别？
主要区别包括以太坊ETF通常不提供质押奖励、监管风险认知较高以及市场流动性差异。这些因素可能影响机构投资者的配置决策。
个人投资者如何参与以太坊投资？
👉 获取加密货币投资进阶指南除了等待ETF上市外，投资者目前仍可通过加密货币交易所直接购买和持有ETH，但需自行承担保管和安全管理责任。
SEC的批准是否意味着以太坊被认定为商品？
虽然批准现货以太坊ETF暗示SEC可能将以太坊视为商品而非证券，但尚未有官方明确声明。这一监管认定对行业未来发展具有深远影响。