美国上市公司正以前所未有的速度建立比特币储备，其比特币购买量已连续三个季度超过美国交易所交易基金（ETF）。这一趋势显示，企业级的数字资产配置策略正在发生结构性转变。
企业比特币储备增速超越ETF
根据权威数据平台Bitcoin Treasures的统计，在截至6月30日的第二季度中，美国企业的比特币持有量增长了约18%，新增约13.1万枚比特币。相比之下，比特币ETF的持有量增幅为8%，约增持11.1万枚比特币。
这已是上市公司连续第三个季度在比特币购买量上领先于ETF。上一次ETF购买量超过上市公司还要追溯到2024年第三季度。
企业购币动机与投资逻辑
专业研究机构Ecoinmetrics的研究主管指出，上市公司购买比特币的核心动机与ETF机构买家存在本质差异。企业购币主要目的是积累比特币储备，从而提升股东价值和公司吸引力。
“这些企业并不单纯关注比特币的短期价格波动，而是更注重增加比特币储备规模，以增强对代理买家的吸引力。这种购买行为不受宏观趋势或市场情绪驱动，而是基于独特的商业逻辑，为比特币价格提供了新的支撑机制。”
即使在今年4月市场出现波动时，上市公司仍将比特币持有量扩大了4%，同期ETF增幅仅为2%。
市场格局与份额分布
尽管上市公司增持显著，但比特币ETF仍保持着单个实体中最大的比特币储备量。自2024年1月在美国集体推出以来，比特币ETF已成为历史上最成功的ETF产品之一。
目前比特币ETF持有超过140万枚比特币，占比特币2100万枚上限供应量的6.8%。而上市公司持有量约为85.5万枚，占总供应量的4%左右。
行业领军企业与新进者
在上市公司比特币储备领域，Strategy公司仍然是主导力量，持有约59.7万枚比特币，其开创的国库储备策略正被全球140多家上市公司效仿。比特币矿商Mara Holdings以近5万枚的持有量紧随其后。
近期更多企业纷纷进入这一领域：GameStop在董事会批准将比特币作为储备资产后，已于第二季度开始购买比特币；医疗保健公司KindlyMD宣布与专业比特币投资公司合并；知名投资人的ProCap也启动了自有比特币购买计划，并计划通过特殊目的收购公司上市。
这一趋势表明，在监管环境逐步明朗的背景下，企业级比特币配置正在成为主流财务策略。👉了解更多机构投资策略
常见问题
为什么美国上市公司要大量购买比特币？
上市公司将比特币作为储备资产主要是为了提升股东价值和公司吸引力。这种策略不依赖于短期价格波动，而是着眼于长期资产配置和财务结构优化。
企业购买比特币与ETF投资有何区别？
企业直接购买比特币是为了积累实际资产储备，而ETF投资则是通过基金产品获得比特币价格敞口。前者更注重资产所有权和资产负债表优化，后者更侧重于投资回报。
当前比特币市场的主要持有者有哪些？
比特币市场的主要持有者包括比特币ETF（持有140万枚以上）、上市公司（持有85.5万枚）以及个人投资者。ETF仍是最大的单一实体持有者，但上市公司增持速度更快。
企业比特币储备策略是否受监管环境影响？
监管环境的明朗化确实为企业参与数字货币市场创造了条件。政策导向的清晰化降低了企业参与数字资产投资的不确定性，促进了更多公司采纳这一策略。