香港对加密货币现货ETF的反应积极，能否就此实现「虚拟资产中心」的野心？
曾被从业者质疑「慢人一拍」的香港，对加密货币现货ETF（交易所买卖基金）的迅速反应超出很多人的预料。
4月30日，亚洲市场首批比特币现货ETF和以太币现货ETF正式在香港交易所上市，普通投资者可以通过较低的交易门槛，直接使用证券账户购买比特币及以太币相关资产。行业人士称这一刻为「见证历史」。
尤其是香港不仅抢先批出以太币现货ETF，还在现金申赎的基础上，同时允许实物申赎。这为加密资产持有者打通了另一条接入法定货币世界的合法通道。
实物申赎机制：吸引全球资金的关键
香港批出比特币及以太币现货ETF的过程不可不谓高效。从2023年12月香港证监会发布相关通函，表示准备好接受虚拟资产现货ETF等基金的认可申请，到今年4月24日正式公示六只基金，前后不到半年。
除了加快速度，香港也努力寻求较美国同类产品做出差异化。当美国还在为以太坊的证券属性犹豫不定时，香港抢先批准了以太币现货ETF。鉴于全球投资者与机构对以太坊现货ETF仍有需求，这类产品将有助于全球资本进入香港。
与比特币相比，以太币现货ETF所吸引的资金规模较小。数据显示，香港三只比特币现货ETF资管规模约为17.85亿元，以太币现货ETF则约为3.03亿元。
目前，香港的虚拟资产现货ETF不允许内地投资者买卖，其主要投资者来自香港本地，但也见到海外投资者的身影。👉 探索全球资产配置新机遇
家族办公室也是这批ETF的目标客群之一。据调查，随着监管逐渐完善，市场产品不断增加，在對虛擬資產投資感興趣的受訪者中，58％的家族辦公室及高淨值人士已經做出相關投資，34％則正計劃進行相關投資。
中资基金入场：行业格局再变
首批比特币、以太币现货ETF的发行商分别为嘉实国际、华夏基金（香港）、博时基金（国际）与HashKey Capital（共同发行）。在首次发行阶段，实物认购广受投资者欢迎。
ETF产品背后，可能隐含参与者更大的「野心」。以实物认购为例，该过程要求授权参与商持有升级后的1号牌照，即获准进行虚拟资产的现货交易及相关基金配售与包销等。
在金融领域，香港向来被视为连接内地与国际市场的桥头堡或「试验田」的角色。在这里被鼓励发展的虚拟资产行业，比如此次的比特币及以太币现货ETF产品，会否有机会在未来推行至内地市场，也是很多人关注的焦点。
从ETF到代币化：Web3与传统金融的双向奔赴
多方观点认为，虚拟资产现货ETF后续的动力或将主要来自现金认购，因相较于几万亿市值的加密资产而言，传统金融的体量要庞大得多。
如果说现货ETF，仍有金融机构因底层资产是加密货币而犹豫，那么RWA（Real World Aseets，现实世界资产）的代币化则更容易被广泛接纳。
去年11月，香港证监会发布有关代币化证券相关活动的通函，澄清并更新了该机构早前的声明，取消了对证券型代币的分销和推广所施加的「仅限专业投资者」的强制规定。
代币化的发展并非一蹴而就。一方面，RWA代币希望瞄准稳定币持有者，但对后者而言，与现实世界资产几个百分点的收益率相比，部分链上DeFi项目也许更具吸引力。
从资产本身的特质来看，固收类产品或是金融机构探索代币化的一大入口。作为大型资产管理公司，华夏香港在现阶段希望选择较保守、合规且体量足够大的产品进行创新实践，比如高息低风险的国债类产品。
常见问题
香港虚拟资产现货ETF有哪些特点？
香港允许实物和现金申赎，支持比特币和以太币现货ETF，面向全球投资者，交易门槛较低。
实物申赎如何操作？
投资者需将虚拟资产转入持牌交易所或认可金融机构，经过严格KYC和反洗钱审查后方可参与。
这些ETF适合哪些投资者？
适合对虚拟资产感兴趣的高净值人士、家族办公室及寻求资产多样化的机构投资者。
香港在虚拟资产领域的发展前景如何？
香港正积极打造虚拟资产中心，通过ETF、代币化等创新产品吸引全球资金，未来发展空间广阔。
交易所全球布局与未来机遇
若RWA代币最终获准向广大零售投资者开放，其中一大交易渠道便是通过持牌虚拟资产交易所。根据香港监管顺序，交易所作为虚拟资产领域最早一批「持牌机构」，在初期承担了这一行业最大的希望，也面对不少挑战。
截止2024年5月，正式获得证监会牌照批准的虚拟资产交易所仅有HashKey Exchange与OSL Exchange。尽管两间公司的策略或风格略显差异，但殊途同归的是对全球业务的展望和布局。
今年4月，HashKey上线了全球站HashKey Global，后者获得了百慕达颁发的数码资产投资者保护制度全面许可牌照，准许提供包括合约交易、杠杆交易等在内的虚拟资产交易服务。
同时，OSL也将目光扩展至香港邻近地区。不止看香港这个市场的700万人口……我们的零售策略是全球性的。
除了在香港以外地区探索更多「从0到1」的机会，业界也期待如虚拟资产现货ETF这样的产品为各参与者带来「增量」。👉 解锁更多投资策略与工具
随着虚拟资产现货ETF逐渐吸引资金流入，众多的潜在合作伙伴也开始「摩拳擦掌」。在后续分销阶段，部分香港大型银行也表现出了兴趣，并可能于今年第三、四季度上架这类产品。
虚拟资产的发展需要监管不断细化、参与者逐渐增多及行业生态不断完善，才能促成其前景爆发。香港正朝着这一方向稳步前进。