根据 Bybit 交易所发布的第二季度资产配置报告，截至 5 月，比特币（BTC）依然是所有用户持有量最大的单一加密资产，占用户总资产比例达 26%。与此同时，用户对稳定币的持有量持续下降，从去年 12 月的 50.2% 降至今年 5 月的 42.8%。若排除稳定币，则有 61% 的用户将加密货币资产投资于比特币和以太币（ETH）。
报告数据覆盖 2023 年 12 月至 2024 年 5 月期间，比较了机构投资者与散户投资者的配置差异。尽管市场因以太币现货 ETF 获批而重拾乐观情绪，但投资者仍更偏好比特币。
投资者普遍转向主流加密资产
数据显示，无论是机构还是散户，都在减少稳定币的配置比例，转而将资金集中于比特币和以太币。这一趋势反映出市场对主流加密货币的信心增强，尤其是在监管逐步明朗和大型机构不断参与的背景下。
值得注意的是，在非稳定币加密资产中，超过六成用户资产流向了比特币和以太币，说明投资者在当前阶段更倾向于选择市值大、流动性强的主流资产，以规避中小币种的高波动风险。
机构投资者持仓更为集中
与散户相比，机构投资者的资产配置显示出更强的集中化特征。截至 5 月，机构投资者持有的比特币占比达 39.4%，以太币则为 20.9%。两者合计超过六成，突显机构对这两种核心资产的强烈偏好。
这种配置策略可能与机构的风险管理、资产保值需求以及对比特币作为“数字黄金”的共识有关。而以太币则凭借其智能合约平台地位和ETF获批预期，持续吸引大资金流入。
市场短期承压，但长期前景乐观
近期比特币价格出现一定程度回调。市场分析认为，这主要与矿商在减半后抛售存货、部分国家政府批量出售比特币等因素有关。例如，德国政府近期就出售了约 3000 枚比特币，据称仍持有数万枚待售。
尽管短期面临抛压，不少机构仍对年底行情持乐观态度。市场预期，随着更多机构资金通过合规产品进入市场，以及比特币供应日益稀缺，价格有望在未来几个季度迎来显著上涨。
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常见问题
为什么机构投资者更倾向于比特币和以太币？
比特币和以太币是市值最大、流动性最强的两种加密货币，更容易容纳大资金进出。此外，比特币被视为价值存储工具，以太币则代表智能合约平台，两者均具备较强的共识和实际应用基础。
稳定币持有量下降意味着什么？
稳定币通常作为暂时避险或交易中转的工具，其持有比例下降可能意味着投资者更愿意将资金配置到具有增值潜力的资产中，反映出市场风险偏好上升。
当前是否是投资比特币的好时机？
短期内市场可能因政策消息或大宗交易出现波动，但从长期来看，比特币稀缺性增强和机构采纳率提高仍是主要趋势。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。
以太币现货ETF获批有何影响？
ETF获批将为传统投资者提供合规、便捷的资金入口，有望吸引大量新增资金流入，对以太币价格和整个加密市场产生积极推动作用。
机构持仓集中化会带来哪些风险？
过度集中可能加剧市场波动，一旦大机构集体调整仓位，或对比特币和以太币价格造成较大冲击。投资者需密切关注大户动向和市场流动性变化。