加密货币资产管理公司Bitwise近日提交申请，计划将其三只加密货币期货ETF从纯多头策略转换为基于市场趋势、在加密货币期货和美国国债之间进行轮动的投资策略。这一转型预计将于2024年12月3日左右生效。
策略转型核心：Trendwise轮动模型
Bitwise专有的“Trendwise”轮动策略旨在通过动态调整资产配置，降低下行波动风险并追求长期价格增值。当加密货币市场出现回调时，该策略会将投资组合从加密货币期货转向美国国债，以规避市场下跌带来的冲击。
这一策略基于比特币或以太坊的10日和20日指数移动平均线（EMA）生成交易信号。当10日EMA高于20日EMA时，表明价格动能向上，基金将主要投资于相应的加密货币期货；反之则转向国债配置，以防御市场下跌风险。
三只ETF的更名与策略调整
转型后，三只基金将启用新名称并采用全新策略：
- BITC（原Bitwise比特币策略最优滚动ETF）更名为Bitwise Trendwise比特币与国债轮动策略ETF
- AETH（原Bitwise以太坊策略ETF）更名为Bitwise Trendwise以太坊与国债轮动策略ETF
- BTOP（原Bitwise比特币与以太坊等权策略ETF）更名为Bitwise Trendwise BTC/ETH与国债轮动策略ETF
此次转型不会改变基金的管理费率及税务处理方式，现有投资者无需进行任何操作。
策略优势：动量因子与风险控制
Bitwise首席投资官Matt Hougan指出：“动量因子是几乎所有资产类别中公认的有效因子，在加密货币市场同样表现强劲。Trendwise策略通过趋势跟踪模型，根据市场方向在加密货币期货和国债之间灵活切换，旨在帮助降低下行波动，并可能提升风险调整后收益。”
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Bitwise的2024：产品线持续扩张
2024年是Bitwise产品创新活跃的一年：1月和7月分别推出了首批现货比特币和以太坊ETP；8月收购了欧洲加密货币基金提供商ETC Group；10月提交了现货XRP ETP的申请。
Bitwise总裁Teddy Fusaro表示：“我们相信投资者需要多元化的方式参与这个新兴资产类别。我们很高兴为这三只ETF引入突破性的策略，为市场提供更丰富的投资选择。”
常见问题
Q1: 转型后投资策略的核心机制是什么？
A: 策略基于10日与20日指数移动平均线的对比信号。当短期均线上穿长期均线时增持加密货币期货，反之则转向国债配置，实现动态风险控制。
Q2: 现有持有人需要配合哪些操作？
A: 基金转换将自动完成，投资者无需进行任何操作。管理费率和税务处理方式保持不变。
Q3: 新策略如何应对加密货币市场波动？
A: 通过引入国债配置选项，在市场下行阶段减少加密货币风险暴露，平滑投资组合波动，但需注意策略不能完全消除市场风险。
Q4: 三只ETF的主要区别在哪里？
A: BITC专注比特币期货轮动，AETH侧重以太坊期货轮动，BTOP则采用比特币和以太坊等权配置轮动策略。
Q5: 趋势跟踪策略可能存在哪些局限性？
A: 在震荡市中可能出现频繁切换导致交易成本增加，且历史表现不能保证未来收益。
投资风险提示
投资涉及风险，包括可能的本金损失。ETF份额按市价交易（非净值），不单独从基金赎回。经纪佣金会降低回报率。基金采用趋势跟踪策略，可能存在较长时期完全持仓国债而错失加密货币上涨行情的情况。
期货合约投资存在特殊风险：价格可能显著偏离现货价格；市场流动性不足可能导致交易困难；期货溢价（Contango）可能对业绩产生负面影响；杠杆运用可能放大亏损；频繁调仓可能增加交易成本。
Bitwise Investment Manager, LLC作为基金投资顾问，基金由Foreside Fund Services分销，该机构与Bitwise无关联关系。
关于Bitwise
Bitwise资产管理公司是美国最大的加密货币指数基金管理人，为数千名财务顾问、家族办公室和机构投资者提供加密货币领域的投资解决方案。公司拥有90多名专业人士，团队兼具科技与资产管理背景，在旧金山、纽约和伦敦设有办公室。