全面解析以太坊现货ETF：费用、持仓与投资策略

2024年7月，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了首批现货以太坊ETF上市交易。这一重大举措为传统金融市场投资者提供了全新的以太坊投资渠道，尤其是为退休账户投资者打开了间接参与加密货币市场的大门。

一、什么是以太坊现货ETF？

现货以太坊ETF是一种在交易所上市交易的基金产品，其资产直接持有以太坊（ETH）——全球市值第二大的加密货币。与通过期货合约间接追踪币价的传统以太坊策略ETF不同，现货ETF通过直接持有以太坊来追踪其价格表现，理论上能够提供更精准的价格跟踪和更低的跟踪误差。

以太坊本身具有区别于比特币的独特属性：

• 其区块链不仅支持ETH交易，还承载着去中心化应用（DApps）和非同质化代币（NFT）
• 采用权益证明（Proof of Stake）共识机制，比比特币的工作量证明机制更加节能环保
• 支持智能合约功能，为区块链应用开发提供了丰富可能性

二、主流现货以太坊ETF详细对比

截至目前，市场上有八只现货以太坊ETF已开始交易，各家基金公司在费用方面展开了激烈竞争。以下是主要产品的费用详情：

低费用梯队（0.15%-0.21%）

• Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH)：0.15%费率，前六个月或资产达到20亿美元前免收费用
• Franklin Ethereum Trust (EZET)：0.19%费率，2025年1月31日前或资产达到100亿美元前免收费用
• VanEck Ethereum Trust (ETHV)：0.20%费率，首12个月或资产达到15亿美元前免收费用
• Bitwise Ethereum ETF (ETHW)：0.20%费率，前六个月或资产达到5亿美元前免收费用
• 21Shares Core Ethereum ETF (CETH)：0.21%费率，2025年1月23日前或资产达到5亿美元前免收费用

标准费用梯队（0.25%）

• Fidelity Ethereum Fund (FETH)：0.25%费率，2024年12月31日前免收费用
• iShares Ethereum Trust (ETHA)：0.25%标准费率，2025年7月23日前优惠至0.12%
• Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)：0.25%费率，暂无费用减免促销

投资者需要注意，这些费率促销活动都有期限或规模限制，在选择ETF时应仔细查阅最新费用信息。

三、Grayscale Ethereum Trust (ETHE)：特殊的ETP产品

除了传统的ETF产品外，市场上还存在一种特殊的以太坊投资工具——Grayscale Ethereum Trust (ETHE)。这是一种交易所交易产品（ETP），而非严格意义上的ETF。

ETHE的特殊性在于：

• 是当前规模最大的以太坊现货基金，持有以太坊总市值2%以上的份额
• 费用率高达2.50%，且暂无费用减免计划
• 作为ETP，其市场价格可能与资产净值出现偏差，存在溢价或折价交易的情况

投资者在选择ETHE时需要特别注意其高费率特点和可能存在的定价偏差风险。

四、以太坊策略ETF：期货产品的选择

除了现货ETF外，市场上还存在以太坊策略ETF，这些产品主要通过投资以太坊期货合约来间接追踪价格。当前市场上有七只主要产品：

低费用期货ETF

• VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)：0.66%费率
• ARK 21Shares Active Ethereum Futures Strategy ETF (ARKZ)：0.70%费率

中等费用期货ETF

• Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF (BTOP)：0.90%费率，2025年10月2日前优惠至0.85%
• Bitwise Ethereum Strategy ETF (AETH)：0.92%费率，2025年10月2日前优惠至0.85%

较高费用期货ETF

• Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF (BTF)：1.24%费率
• ProShares Ether Strategy ETF (EETH)：1.33%费率，2024年10月31日前优惠至0.95%
• ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (BETE)：1.33%费率，2024年10月31日前优惠至0.95%

需要注意的是，期货ETF通常费用较高，且可能存在跟踪误差较大的问题。

五、ETF批准对以太坊市场的意义

现货以太坊ETF的批准对加密货币市场具有深远影响：

积极影响

• 为传统投资者提供了合规、便捷的以太坊投资渠道
• 特别是为401(k)和IRA等退休账户投资者提供了参与加密货币市场的机会
• 可能带来大量机构资金流入，提升市场流动性

市场表现观察
尽管长期前景看好，但短期市场反应相对平淡。在ETF首个交易日（2024年7月23日），以太坊价格实际上出现了小幅下跌。这表明市场可能已经提前消化了这一利好消息。

六、直接投资与ETF投资的利弊分析

ETF投资的优势

• 操作简便，无需管理私钥和钱包
• 符合传统投资习惯，特别是在退休账户中
• 监管透明度高，投资者保护机制完善
• 👉 实时查看最新以太坊投资工具

直接持有以太坊的优势

• 可以参与质押获得奖励收益（当前约3-5%年化收益率）
• 完全掌控资产，无需担心第三方风险
• 可以直接参与DeFi、NFT等以太坊生态系统应用

常见问题

问：以太坊现货ETF与期货ETF有什么区别？
答：现货ETF直接持有以太坊实物，而期货ETF通过衍生品合约间接投资。现货ETF通常费用更低，跟踪误差更小，是更直接的投资方式。

问：投资以太坊ETF能获得质押收益吗？
答：目前所有以太坊ETF都不支持质押奖励。如果希望获得质押收益，需要直接持有以太坊并参与质押。

问：如何选择适合自己的以太坊投资方式？
答：取决于投资目标和偏好。退休账户投资者适合选择ETF，而追求收益最大化和生态参与的投资者可能更适合直接持有。

问：ETF费用促销结束后费率会变化吗？
答：是的，促销期结束后费率将恢复至标准水平。投资者需要关注费率变化，并在必要时调整投资组合。

问：以太坊ETF适合长期投资吗？
答：ETF为长期投资者提供了便捷的配置工具，但需要持续关注费率变化和跟踪误差情况。长期来看，成本控制是影响回报的重要因素。

投资以太坊ETF需要综合考虑费用结构、跟踪精度和个人投资需求。随着市场竞争的加剧，投资者有望享受到更低的费用和更好的服务。无论选择哪种方式，深入了解产品特性和市场动态都是做出明智投资决策的基础。