近期以太坊价格经历显著波动，在合并预期推动下快速上涨后，多位市场分析师指出，ETH可能进入阶段性盘整。新加坡资产管理公司IDEG首席投资官Markus Thielen表示，尽管此前对以太坊价格持乐观态度，但目前基于宏观环境与技术面信号，已转向更为“谨慎”的立场。
市场分析：技术阻力与流动性收紧形成双重压力
Thielen在最新市场分析报告中指出，以太坊当前价格已逼近1800美元关键技术阻力位，同时宏观层面美联储持续加大量化紧缩（QT）力度，市场流动性逐步收缩，这两大因素可能抑制ETH短期内进一步上涨的动力。
此外，以太坊网络基本面数据亦呈现调整迹象：
- 网络收入较前期下降47%；
- 总锁定价值（TVL）出现回落；
- 稳定币市值整体收缩，其中USDC单周净流出达11亿美元。
Thielen强调，近期价格上涨并未伴随基本面的显著改善，市场依赖情绪驱动而非实际采用进展。
合并热点降温：市场关注点或转向长期价值
根据谷歌搜索数据，“以太坊合并”全球搜索热度近期呈下降趋势，显示市场对该议题的短期关注度有所回落。Thielen将这一现象称为“合并疲劳”，并认为在9月合并事件正式发生前，ETH可能进入价格整固阶段。
尽管如此，他仍指出中长期机会并未消失：
“最理想的情况是，价格在8月底回调至较低水平，这将为投资者提供更好的入场机会。”
Thielen还补充称，合并事件本身虽引发市场广泛讨论，但其实际价格影响终将回归至以太坊网络的长期采用率和生态发展状况。
合并后展望：采用率将成为价格核心驱动因素
Thielen认为，合并完成后，ETH的价格表现将主要取决于网络采用增速。尽管合并有望大幅降低能源消耗并提升网络安全性，但初期采用曲线可能不会如市场预期般陡峭上升。
他特别提到：
“虽然Gas费用可能保持现有水平，但如果采用速度不及预期，从现金流折现的角度看，ETH的估值可能短期内承压。”
因此，投资者需更密切关注链上活动、开发者活跃度及主流应用落地进展等实质指标，而非仅依赖事件驱动行情。
常见问题
Q1: 什么是以太坊合并？
以太坊合并是指以太坊网络从工作量证明（PoW）共识机制转向权益证明（PoS）的重大升级。该升级旨在降低能源消耗、提高网络可扩展性与安全性。
Q2: 为什么市场对合并事件如此关注？
合并被视为以太坊发展历程中的关键里程碑，预计将显著改善网络性能并减少代币通胀，因此短期可能影响市场情绪和价格波动。
Q3: 当前是否适合买入ETH？
部分分析师认为若价格回落可逢低布局，但仍需根据自身风险承受能力决策。建议深入了解合并后的投资策略并结合长期基本面进行评估。
Q4: 合并后以太坊Gas费用会下降吗？
合并主要改变共识机制，而非直接扩展网络容量。因此短期内Gas费用可能不会大幅下降，后续升级如分片技术等才是解决高费用的关键。
Q5: 如何跟踪以太坊合并进展？
可通过以太坊基金会官方渠道、主流区块链浏览器及知名研究机构报告获取最新信息，避免依赖未经证实的市场传言。
Q6: 合并后ETH通胀率会如何变化？
预计合并后ETH年通胀率将从约4.3%降至0.2%左右，因不再需要向矿工支付块奖励，但实际数值取决于网络质押总量。
尽管短期市场可能迎来盘整，但以太坊生态的长期发展仍取决于技术落地与实际应用规模。投资者可通过全面分析合并后的市场动态保持对趋势的敏感度，在波动中识别机会。