一家曾长期低迷、股价濒临退市边缘的美股小型企业 SharpLink Gaming，近日因一项重大战略转型成为加密市场的焦点。
5 月 27 日，SharpLink 宣布完成约 4.25 亿美元的私募融资，并计划将融资所得大量用于购买 ETH，作为公司未来的主要财库储备资产。这一大胆举措在社群中引发广泛讨论，不少人将其类比为“以太坊版的 Strategy 模式”。
融资详情与战略转向
根据 SharpLink 发布的官方公告，公司已通过私募股权投资（PIPE）的方式筹集约 4.25 亿美元资金。具体协议显示，SharpLink 将以每股 6.15 美元的价格发行约 6910 万股普通股或其等价证券，其中管理团队的认购价为每股 6.72 美元。
本轮融资由以太坊核心基础设施开发商 ConsenSys 领投，跟投机构阵容强大，包括 ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital、Ondo、GSR 及 Republic Digital 等多家知名加密投资机构。SharpLink 的首席执行官 Rob Phythian 和财务长 Robert DeLucia 也参与了此次认购。
融资资金将主要用于购入 ETH，并逐步将其确立为公司财库的核心储备资产。其余部分将用于支持日常运营及其他一般企业用途。
交易预计在 2025 年 5 月 29 日左右完成。更值得关注的是，以太坊联合创始人、ConsenSys 首席执行官 Joseph Lubin 将加入 SharpLink 董事会并出任主席，同时担任战略顾问，深度参与公司核心业务规划。ConsenSys 作为 Infura、MetaMask 等关键以太坊基础设施的幕后开发团队，其深度介入不仅带来信用背书，更意味着战略层面的紧密协作。
消息公布后，SharpLink 股价单日最高暴涨至 50 美元，创下自 2023 年 5 月以来的新高，公司估值也跃升至 25 亿美元。而就在一周前，这家公司还只是一家日成交额仅数万美元、市值不足 200 万美元的边缘上市公司。
从财务困境到战略重生
SharpLink 的转型并非偶然，而是一场经过精心策划的身份与业务重塑。
该公司总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯，长期致力于为体育博彩和 iGaming 行业提供绩效驱动的营销解决方案。其通过旗下联盟营销网络 PAS.net，帮助多家体育博彩及线上赌场运营商吸引、获取并留住用户。此外，SharpLink 还运营多个面向特定州的导流网站，将本地流量引导至合作平台。
过去数年，SharpLink 一直面临收入持续下滑与财务状况恶化的双重压力，直至去年才勉强实现净收入扭亏为盈。根据其 2024 年全年财务报告，公司年营收仅为 366.2 万美元，同比下跌 26.1%。尽管因终止部分业务带来约 1009 万美元的净利，但其主营业务疲软的问题仍未解决。截至 2024 年底，公司现金储备约 143.6 万美元，较 2023 年末下降 42.2%。为缓解资金压力，SharpLink 曾在 2024 年通过“市场发行”方式筹集约 183 万美元。
为彻底改善经营状况，SharpLink 在 2024 年初出售了其幻想体育与游戏开发的核心资产，成功回笼 2250 万美元现金，偿还了约 1940 万美元债务，并将公司注册地从以色列迁至美国德拉瓦州，为后续资本运作铺平道路。公司首席执行官 Rob Phythian 当时表示，这一系列动作为公司“聚焦主业和探索新增长方向”奠定基础。
2025 年 5 月，为进一步提升股价、避免纳斯达克强制退市，SharpLink 还实施了 1：12 的反向拆股。
这些调整为公司进军加密领域打下坚实基础。2025 年 2 月，SharpLink 以 50 万美元现金收购了英国 Armchair Enterprises Limited（CryptoCasino.com 母公司）10% 的股权，并获得未来控股权的优先收购资格，迈出转向加密生态的第一步。CryptoCasino.com 是一家支持比特币、以太坊等超过 20 种加密货币充值与投注的区块链博彩平台，提供超过 6000 款游戏，并发行有原生代币 $CASINO。
为何吸引主流加密资本青睐？
SharpLink 营收规模有限，主营业务仍处转型初期，财务结构也尚未完全稳健，为何能吸引 ConsenSys 等顶级投资机构重金押注？
核心原因在于，相比纯粹的加密原生企业，借助一家纳斯达克上市公司建立链上财库，不仅更具市场说服力，还能借助公共资本市场的放大效应，改变传统资本对以太坊的价值认知路径。类似 Strategy 将比特币作为上市公司储备资产、并通过股市放大价值的套利模式，已得到市场认可，也吸引了一批效仿者。
Joseph Lubin 在评论此次合作时表示：“交易完成后，ConsenSys 期待与 SharpLink 共同探索并制定以太坊财库战略，并在其核心业务发展中提供战略顾问支持。这是以太坊社区一个激动人心的时刻。”
不过，SharpLink 依赖 ETH 作为财库储备所带来的财务杠杆效应，是否经得起市场周期的考验，能否成功复制 Strategy 式的资本奇迹，仍需要时间验证。
常见问题
Q1: SharpLink 此次融资的主要用途是什么？
A: 融资所得将主要用于购买 ETH，使其成为公司的主要财库储备资产，部分资金也将用于日常运营和其他企业用途。
Q2: 为什么 Joseph Lubin 的参与引起关注？
A: Joseph Lubin 作为以太坊联合创始人和 ConsenSys 首席执行官，其介入不仅为 SharpLink 提供信用背书，还意味着两家公司将在战略层面展开深度合作。
Q3: 何为“以太坊版 Strategy”模式？
A: 这一模式指上市公司将加密货币（如以太坊）作为财库资产，通过公共市场的放大效应提升股权价值和市场影响力，类似上市公司 Strategy 以比特币作为储备资产的运作手法。若希望👉深入了解链上财库实践，可进一步探索相关案例。
Q4: SharpLink 之前的主要业务是什么？
A: 该公司长期专注于为体育博彩和 iGaming 产业提供绩效营销解决方案，通过旗下联盟网络为合作平台导流。
Q5: 此次融资是否意味着 SharpLink 完全转型为加密公司？
A: 目前来看，SharpLink 仍保留原有营销业务，但已将加密资产财库管理作为新的战略重心，未来可能进一步整合区块链相关业务。
Q6: 市场对 SharpLink 转型有何反应？
A: 融资消息公布后公司股价大幅上涨，反映出市场对其战略转向的积极期待，但长期成效还需观察其财务结构和市场周期的应对能力。