Coinbase 与去中心化借贷协议 Morpho 达成合作，在 Base 链上推出比特币支持的 USDC 贷款服务。用户无需出售比特币即可通过抵押资产借入稳定币，最高可借额度达 10 万美元。
服务内容与运作机制
该服务于 2025 年 1 月正式推出，允许用户将持有的比特币作为抵押品，借入与美元 1:1 锚定的稳定币 USDC。贷款通过基于以太坊的二层网络 Base 进行处理。
抵押的比特币将自动按 1:1 比例转换为 Coinbase 包装比特币（cbBTC），之后转入 Morpho 多链货币市场协议，作为借贷池的抵押资产。整个过程在链上完成，公开透明。
借款利率由 Morpho 的市场供需机制动态决定，不设固定还款期限，提高了资金使用的灵活性。用户可借此获得流动性，同时保留对比特币的长期持有。
关键特性与用户优势
- 高额度借贷：用户最高可借 10 万美元等值的 USDC；
- 税务优化：通过抵押借贷而非直接出售比特币，可能延缓资本利得税的发生；
- 免费兑换：借入的 USDC 可免费转换为美元；
- 实时风控：需密切关注抵押率，避免因抵押品价值下跌导致仓位被清算。
这一服务旨在将传统金融中的抵押贷款工具引入加密市场，为用户提供更多元的资产管理选择。
Morpho 与 cbBTC 的市场表现
Morpho 是目前第十二大去中心化应用（dApp），据 DeFiLlama 数据，其总锁仓价值在 2024 年增长 444%，突破 32 亿美元，显示出强劲的市场接受度。
而 cbBTC 自推出以来也表现亮眼。据 Dune Analytics 数据，其发行量已突破 21 亿美元，相当于 21,495 枚比特币。与此同时，同类产品 WBTC 的供应量在同一时期下降 13.4%，反映市场竞争格局正在发生变化。
常见问题
什么是比特币抵押借贷？
用户可将比特币作为抵押品，借入其他加密货币（如稳定币），从而在不卖出比特币的情况下获得流动资金。
借款利率如何计算？
利率由市场供需动态调节， borrowers 需关注实时利率和抵押率变化，避免因抵押品贬值而导致清算。
是否支持其他抵押资产？
目前该服务仅支持比特币，但未来可能扩展至其他主流加密资产。
借入的 USDC 可以如何使用？
可用于日常消费、再投资、兑换为美元，或参与其他 DeFi 协议获取收益。
如何避免仓位被清算？
用户需确保抵押品价值始终高于贷款金额的一定比例，具体阈值由协议设定，建议定期监控账户状态。
Coinbase 此次与 Morpho 的合作，标志着其正积极拓展 DeFi 生态，为用户提供更丰富的金融工具。抵押借贷不仅提升了资金效率，也为长期持币者提供了更灵活的财务策略。