自以太坊完成合并并转向权益证明机制以来，已过去一年时间。MEV（最大可提取价值）生态在这一年中经历了显著的变化，特别是在 MEV-Boost 作为协议外提案者/建造者分离方案被广泛采用后。本文将从采用情况、中继市场演变、建造者竞争格局和搜索者利润结构等角度，回顾一年来 MEV 生态的发展脉络。
MEV-Boost 的迅速普及与影响
以太坊合并彻底改变了区块生产机制，从原先由少数矿池主导转为全球数以万计的验证者共同参与。这一转变也带来了 MEV 基础设施的重构。为应对 MEV 可能带来的中心化风险，MEV-Boost 作为一种无需更改核心协议的临时性 PBS 解决方案被推出。
数据显示，MEV-Boost 在合并后迅速被验证者接受：首月采用率达 50%，第二个月末更攀升至 90%。这一机制不仅使所有验证者能平等参与 MEV 收益分配，也有效缓解了单独质押者被排除在 MEV 市场之外的问题。
验证者收入与关键事件
在过去一年中，验证者通过提议区块获得的收入总计超过 30 万 ETH，包括 Gas 优先费和 MEV 奖励。虽然 Gas 费通常占收入大部分，但在市场剧烈波动时期，MEV 支出可能远超 Gas 费用。
值得关注的三个高 MEV 支出时期包括：
- 2022 年 11 月：FTX 崩盘引发连续五天市场清算，提议者获得 14,585 ETH。
- 2023 年 3 月：硅谷银行挤兑导致 USDC 脱钩，链上活动激增，提议者收入 7,694 ETH。
- 2023 年 7 月：Vyper 漏洞事件引发套利活动，提议者获得 7,187 ETH，其中单笔交易支付高达 570 ETH。
这些事件突显了 MEV 在市场压力时期对验证者收益的重要影响。
中继市场的多元化发展
MEV-Boost 引入了中继者的角色，作为建造者和提议者之间的信任桥梁。合并初期，验证者可连接 7 个不同中继，接收来自 27 个建造者的出价。
审查顾虑与应对措施
随着 Tornado Cash 地址被列入制裁名单，许多中继开始拒绝包含相关交易的区块，引发了审查担忧。2022 年 11 月，审查中继的区块占比曾高达 79%。
为应对这一问题，社区推出了多个无需许可且内容中立的中继，如 Relayoor、Agnostic Relay 和 Ultra Sound Relay。这些中继的出现促进了市场多元化，目前前六名中继占据 90% 市场份额，但没有单一中继超过 25%。
技术创新与安全挑战
超声波中继引入的“乐观中继”概念，通过减少模拟环节将延迟降低了约 100 毫秒，提高了区块提议效率。然而，今年 4 月发生的中继漏洞事件导致恶意提议者窃取约 2000 万美元，暴露了系统脆弱性，也促使中继运营商讨论客户端多样性的重要性。
建造者市场的竞争格局
合并初期，Flashbots 建造者赢得了 MEV-Boost 95% 的区块，但市场迅速多元化。一周后，其份额降至 60% 以下，目前没有实体占据超过 30% 的市场份额。
市场竞争策略分析
建造者市场主要由经济激励驱动，竞争者采用多种策略获得优势：
- 搜索者-建造者垂直整合：参与链下高频市场的搜索者通过控制交易完成过程获得优势
- 战略投标：部分建造者通过自有资金补贴区块，提高中标率并吸引更多私人订单流
- 订单流共享：为加快交易纳入时间，建造者间共享订单流成为常见做法
- 私有订单流获取：获取含 MEV 价值的私有订单流成为构建竞争性区块的关键
研究表明，独家订单流虽只占所有交易的 25-35%，却贡献了总价值的 80%。
搜索者利润结构的变化
原子 MEV：提议者获得大部分收益
通过分析套利和清算等原子 MEV，发现其月利润通常在 200 万美元左右，市场波动期间可达 400-600 万美元。提议者从原子 MEV 交易中获得的总收入估计在 100-400 万美元之间，约占总收入的 5-10%。
合并后，提议者在原子 MEV 利润中的份额从之前的低于 50% 稳定在 50% 以上，有时甚至高达 80-95%。
非原子 MEV：更高收入与利润率
涉及 DeFi 和 CeFi 平台的跨市场套利等非原子 MEV 活动，为搜索者带来更高利润率。数据显示，2023 年第一季度，CeFi-DeFi 套利产生 3780 万美元收入，而原子策略为 2500 万美元。值得注意的是，原子套利收入的 91-99% 支付给验证者，而 CeFi-DeFi 只有 37-77% 分配给验证者。
常见问题
什么是以太坊合并？
以太坊合并指网络从工作量证明机制转向权益证明机制的重大升级。这一转变提高了网络能效，并改变了区块生产方式和 MEV 分配机制。
MEV-Boost 如何工作？
MEV-Boost 是实现提案者/建造者分离的协议外解决方案，允许专业建造者构建包含 MEV 机会的区块，然后由验证者提议这些区块，确保 MEV 收益的民主化分配。
中继在 MEV 生态中起什么作用？
中继作为建造者和提议者之间的信任中介，验证区块有效性并托管区块体。它们确保提议者不会看到区块内容，防止MEV偷窃。
普通用户如何参与 MEV 生态？
普通用户可通过运行验证节点参与 MEV 收益分配，或通过提供流动性参与 DeFi 市场。对于技术用户，可考虑成为搜索者或建造者参与更高级别的 MEV 活动。
MEV 对以太坊网络有何影响？
MEV 既带来收益机会，也可能引发中心化风险。合理设计的 MEV 分配机制可以促进网络健康，而不当设计可能导致验证者中心化和交易审查。
PBS 的未来发展方向是什么？
当前 MEV-Boost 是临时解决方案，未来将朝着协议内 PBS 方向发展。社区正在研究如何在中继多元化和建造者竞争的同时，确保网络抗审查性和去中心化。
未来展望
以太坊向权益证明的过渡和 MEV-Boost 的兴起，从根本上重塑了交易供应链 dynamics。虽然已取得重大成就，但 MEV 的中心化力量仍对区块链的中立性和去中心化构成挑战。
未来道路需要持续研究、讨论和创新，以确保妥善应对这些中心化效应。以太坊的旅程一直是社区驱动的进化过程，只有通过集体努力才能维护区块链技术的核心精神。MEV 生态的未来发展令人期待，也需要各方共同迎接挑战。