Uniswap 是一个基于以太坊的去中心化加密货币交易所（DEX），更准确地说，它是一个智能合约协议，允许任何人自由交换 ERC20 代币。
自 2018 年 10 月推出以来，Uniswap 已成为同类协议中规模最大的平台，总锁仓流动性超过 43 亿美元，日均交易量约达 10 亿美元，累计处理的总交易量已突破 1000 亿美元。
Uniswap 的创始人是 Hayden Adams，他曾是西门子的工程师。其灵感来源于以太坊创始人 Vitalik Buterin 在 2016 年发布的一篇 Reddit 帖子。该项目最初获得了以太坊基金会 10 万美元的资助，后续也得到包括 Andreessen Horowitz（a16z）和 Union Square Ventures 在内的多家知名风投基金的支持。
中心化与去中心化交易所的区别
当用户想要买卖加密货币时，通常需要借助交易所完成交易。这时他们面临两种选择：
- 中心化交易所：不支持自我托管，需提交个人身份信息以完成 KYC 验证；
- 去中心化交易所：如 Uniswap，无需 KYC，任何人都可自由使用。
中心化交易所依赖“订单簿”和“订单匹配系统”撮合买卖双方并确定价格。订单簿实时记录平台上的所有订单和报价，而匹配系统则是自动撮合交易的软件协议。
为保障流动性，中心化交易所通常会邀请专业做市商——如大型银行、经纪商和其他金融机构——持续提供“买卖价差”。做市商通过不断买入和卖出加密货币，确保市场始终有对手盘，他们主要依靠买卖价差中的“点差”获利。
而像 Uniswap 这样的去中心化交易所，不使用订单簿和撮合引擎，而是采用“自动做市商（AMM）”模型。AMM 是一种智能合约，通过算法或数学公式管理流动性资金池，并自动设定代币价格。
需特别注意的是，用户在 Uniswap 上交易并不是与其他用户点对点交易，而是直接与 AMM 智能合约进行交互（点对合约）。
例如，当用户想用 100 美元的 ETH 兑换等值的 WBTC 时，AMM 智能合约会自动将 ETH 发送至 ETH-WBTC 流动性池，并换出对应价值的 WBTC。
其汇率并非由市场供需决定，而是遵循一个固定的数学公式：X * Y = K。其中 X 和 Y 分别代表资金池中两种代币的数量，K 是一个恒定常数。
例如，假设某流动性池初始有 10 个 ETH（X）和 500 个某代币 RCX（Y），则常数 K = 10 × 500 = 5000。
如果用户想用 1 个 ETH 购买 RCX，能获得多少代币？
兑换后资金池中将有 11 个 ETH，而 RCX 的数量 Y’ 需满足 11 × Y’ = 5000，即 Y’ ≈ 454.54。那么用户可获得的 RCX 数量为 500 – 454.54 = 45.46 个。
除了开源、易用、几乎无使用门槛之外，Uniswap 还允许用户通过提供流动性成为做市商，从而 passively 赚取收益。
如何在 Uniswap 上进行交易
在 Uniswap 上交易 ERC20 代币非常简便。只需一个加密货币钱包（如 MetaMask 或 Ledger）以及一些 ERC20 代币即可开始操作。
第一步：连接钱包
进入 Uniswap 交易界面后，点击右上角的“连接钱包”按钮，选择你使用的钱包类型并授权连接。这一步类似于“登录”操作，让 Uniswap 可以读取你的余额信息。
第二步：选择交易对与数量
在“From”栏选择要支付的代币（如 ETH），在“To”栏选择目标代币（如 USDC），输入想要兑换的数量，然后点击“Swap”。
第三步：确认交易
确认交易细节，包括所需支付的手续费（Gas Fee，以 ETH 计）和预计成交时间。最后在钱包中确认交易。一旦交易在以太坊网络上被验证，目标代币便会自动转入你的钱包。
如何成为流动性提供者
如果你希望 passively 赚取收益，可以通过提供流动性参与做市。
第一步：选择资金池
在界面左上角点击“Pool”，选择你要提供流动性的交易对（如 ETH-USDC）。需要注意的是，你必须按当前市场价值以 1:1 的比例存入两种代币。例如想要提供 1000 美元的流动性，就需要存入价值 500 美元的 ETH 和 500 美元的 USDC。
第二步：存入并确认
输入数量后，点击“Supply”并确认智能合约交互。交易成功后，你将获得相应数量的“UNI-V2 LP”代币，代表你在该流动性池中的份额。
作为流动性提供者，你可以按比例分享该池中每笔交易的手续费。例如若你提供了某池中 5% 的流动性，即可获得池中手续费收入的 5%。
第三步：提取流动性
若想退出，只需在同一界面点击“Remove Liquidity”，确认后即可取回你存入的代币及所赚取的手续费收益。
Uniswap 治理与 UNI 代币
2020 年 9 月，Uniswap 推出了治理代币 UNI，并向在当年 9 月 1 日前与协议交互过的所有地址空投了 400 枚 UNI（当时价值约 1000 美元）。
UNI 代币的主要功能是实现去中心化治理。持有者有权对协议改进提案投票，共同决定项目发展方向，包括调整费用结构、拨款支持流动性挖矿计划、管理社区资金库等。
UNI 已在多家主流交易所上线交易。撰写本文时，UNI 的价格约为 26 美元，市值约 80 亿美元。
总结与展望
Uniswap 能成为去中心化交易所的领军者，并非偶然。它首创了 AMM 流动性池模式，极大降低了交易门槛，操作直观简单，流动性规模也远超同类平台。
目前 Uniswap 面临的最大挑战，是以太坊网络高昂的 Gas 费用。协议本身仅收取 0.30% 的交易费，尚在合理范围，但每笔交易还需额外支付 25–100 美元的网络费用，这使得小额交易（低于 1000 美元）几乎难以进行。
期待以太坊 2.0 能尽快全面落地，提升网络吞吐能力，让链上微交易再次成为可能。
常见问题
Uniswap 是否必须进行 KYC 验证？
不需要。Uniswap 是完全去中心化的协议，用户只需连接钱包即可交易，无需身份验证或注册账户。
在 Uniswap 提供流动性有何风险？
主要风险包括“无常损失”（Impermanent Loss），即由于池内两种资产价格波动导致临时性账面损失。此外还有智能合约漏洞风险，尽管 Uniswap 已经过多轮审计。
UNI 代币有什么用途？
UNI 是治理代币，持有者可参与社区投票，决定协议升级、费用分配和资金库使用等重大议题。部分第三方协议也可能要求抵押 UNI 以使用附加服务。
如何降低在 Uniswap 交易时的 Gas 费用？
可尝试在以太坊网络拥堵较低时段（通常为 UTC 时间深夜或清晨）进行交易，或使用 Layer 2 扩展方案（如 Optimism 或 Arbitrum）上的 Uniswap 版本。
Uniswap 是否支持非以太坊资产？
目前 Uniswap 主要支持 ERC20 代币。但通过跨链桥接技术，用户也可以间接交易来自其他链的资产，不过过程可能更复杂、成本更高。
除了交易，Uniswap 还有哪些应用场景？
用户还可参与流动性挖矿、加入治理投票、甚至基于其开源代码部署自己的交易协议。👉 探索更多 DeFi 策略与机会