在最新发布的博客文章中，前 BitMEX 首席执行官 Arthur Hayes 对当前全球经济形势及其对加密货币市场的潜在影响进行了深度分析。他指出，数字资产价格可能在接下来几周内维持横盘甚至小幅回落，这一相对疲软的阶段或将持续至 8 月份召开的杰克逊霍尔经济研讨会。届时，央行官员可能释放关键政策信号，从而显著影响市场走势。
Hayes 特别强调，比特币及整个加密市场短期存在调整压力。由于比特币近期涨幅较大，部分投资者可能选择获利了结，并观望美联储下一步政策动向。此外，如果美国政府开始向其财政部一般账户（TGA）重新注入资金，市场流动性可能被抽走，进而对风险资产构成压力。
市场流动性收缩或致比特币短期承压
从历史行为模式出发，Hayes 提出比特币可能会短暂下探 9 万美元左右水平。他认为这样的回调有助于清洗市场中不够坚定的持仓者，为后续价格再次上涨奠定更健康的基础。
他还预估今年夏季加密市场可能进入一个相对“安静”的阶段，价格波动收窄或出现小幅阴跌。这一趋势或将延续至杰克逊霍尔会议，会议中释出的经济信号或成为市场方向选择的关键节点。若宏观经济环境进一步恶化，Hayes 表示他可能会减持其基金 Maelstrom 中的比特币持仓，并已提前清理部分流动性较差的小型山寨币。
银行发行稳定币或为美债引入数万亿美元需求
Hayes 特别指出，这一轮市场周期与以往不同之处在于大型商业银行正积极进入加密领域。随着美国政府对稳定币表示支持，且《GENIUS 法案》以 68 比 30 的票数在参议院获得通过，摩根大通等机构可能很快推出自有品牌的美元稳定币。该法案是参议院为稳定币建立明确监管框架的重要一步，而稳定币正是加密货币市场中增长最迅速的板块之一。
Hayes 分析称，新监管政策赋予大型银行在稳定币领域显著优势。它们已具备庞大的客户网络、成熟的合规体系和与美联储紧密的合作关系，这使其能够更顺利地将存款转化为稳定币，并通过投资短期美国国债赚取收益。他提出一个设想：即使只有一小部分银行存款——规模约 17 万亿美元——转向稳定币，也可能为美国国债创造高达 6.8 万亿美元的新需求。这一转变，再结合美联储利息支付机制的调整，有望为金融系统注入更多流动性，最终推动加密市场和股票市场的资产价格上涨。
常见问题
Arthur Hayes 对比特币价格的短期预测是什么？
Hayes 认为比特币可能短暂回调至 9 万美元水平。主要原因包括市场流动性收缩、投资者获利了结行为以及宏观政策的不确定性。
为什么 Hayes 认为夏季加密市场可能会比较平静？
他提出，在八月份杰克逊霍尔会议之前，市场可能缺乏明确的政策信号，投资者倾向于观望，导致价格波动降低，甚至出现小幅调整。
银行发行稳定币对比特币及加密货币市场有何影响？
银行发行稳定币可能吸引大量传统资金入局，增加对美国国债的需求，提升市场整体流动性。从中长期看，这可能推动加密货币及风险资产价格上涨。
Hayes 提到的《GENIUS 法案》是什么？
该法案是美国参议院为推动稳定币监管清晰化而通过的一项重要立法，旨在为金融机构发行稳定币建立法律框架，目前已获得两党较大比例支持。
是否应该根据 Hayes 的观点调整投资策略？
Hayes 的分析基于宏观市场逻辑和历史模式，可为投资者提供参考。但加密市场波动较大，建议谨慎评估个人风险承受能力，多元配置以捕捉潜在机会。
银行稳定币与传统稳定币有何区别？
银行稳定币由受监管商业银行发行，底层通常以美元存款和短期美国国债为支撑，合规性更强，更易于融入传统金融体系，可能吸引更大体量的资金。