概述：关税政策与加密市场的联动
金融市场上常见的“风险偏好”与“风险规避”情绪，近期正被“关税开启/关税关闭”的新动态所取代。在风险偏好环境中，股票和加密货币等增长敏感型资产通常因经济扩张预期或宽松货币政策而上涨；相反，风险规避情绪反映投资者信心不足，导致抛售并转向更安全的资产。
本周，前总统特朗普的关税公告独自引导了市场走势。周一早间，比特币因加拿大和墨西哥对特朗普关税的报复性措施而暴跌至接近91,000美元，这被称为“关税开启”交易。随后，特朗普暂停对墨西哥关税30天，并宣布建立主权财富基金，引发了对潜在比特币投资的希望，比特币反弹至100,000美元以上，这被称为“关税关闭”。
周二早间，随着中国对特朗普进口税采取报复行动，“关税开启”交易再次抬头，比特币下跌超过3%至98,000美元，拖累山寨币走低。纳斯达克期货下跌超过0.5%，美元获得避险买盘。
如果特朗普像周一与墨西哥和加拿大那样，在最后一刻与中国达成协议，比特币和更广泛的加密市场可能会反弹。外汇市场活动表明这很有可能。澳元/加元当日仅下跌0.3%，这表明交易员并不预期美中之间会爆发持久的关税战争（澳元被广泛视为中国的代理货币）。
ING在给客户的一份报告中表示：“在这种情况下，像澳元/加元这样的交叉盘应该大幅下跌，因为加拿大躲过了关税而中国没有，但它当日仅下跌0.5%。这表明市场正在定价美中达成协议并推迟关税的良好机会。”也就是说，特朗普的行为总是难以预测，因此请预期波动性加剧并保持警惕！
市场动态与数据分析
比特币与加密货币表现
- 比特币 (BTC)：从周一下午4点ET下跌1.85%，报99,347.23美元（24小时：+4.4%）
- 以太坊 (ETH)：上涨2.3%，报2,777.08美元（24小时：+7.45%）
- CoinDesk 20指数：下跌2.21%，报3,154.76（24小时：+5.33%）
衍生品市场洞察
SOL、DOGE、ADA、LINK和AVAX的永续资金费率仍为负值，表明存在空头头寸偏向。如果市场环境在美国交易时段恢复“关税关闭”，这些币可能会在空头挤压的推动下获得超额收益。
Deribit的ETH波动率指数已从100%以上回落至70%。BTC的波动率从周一的61%峰值回落。除TRX外，大多数大市值代币的永续期货未平仓合约调整后累计成交量delta在过去24小时内为负值。这对价格复苏的可持续性提出了疑问。
Deribit本月到期的BTC和ETH期权继续表现出下行担忧。看涨期权的更广泛偏向仍然 intact。
技术分析视角
比特币的日线图显示典型的“阶梯式”牛市运行，特点是价格上涨后 consolidation，代表积累期。自2023年以来，90,000美元至110,000美元之间的最新 consolidation 是第三种此类模式。突破将意味着 uptrend 的延续。
但请注意，在50,000美元至70,000美元之间的第二次 consolidation 之后看到的涨幅显著低于2023年底第一次突破后的涨幅。
关键事件与数据发布
加密领域事件
- 2月5日下午3:00：Boba Network为其基于以太坊的L2主网进行Holocene硬分叉网络升级。
- 2月6日上午8:00：Shentu Chain网络升级（v2.14.0）。
- 2月13日：Kraken开始为EEA客户“逐步”下架USDT、PYUSD、EURT、TUSD、UST稳定币。该过程于3月31日结束。
宏观经济指标
- 2月4日上午10:00：美国劳工统计局（BLS）发布12月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告。
- 职位空缺估计：788万 vs. 前值809.8万
- 离职人数前值：306.5万
- 2月4日下午2:30：白宫AI和加密货币沙皇David Sacks与四位国会领导人举行关于数字资产合作的新闻发布会。
- 2月4日下午7:30：美联储副主席Philip N. Jefferson发表题为“美国经济展望与货币政策”的演讲。
- 2月5日上午9:45：标普全球发布1月美国服务业PMI（终值）报告。
- 估计：52.8 vs. 前值56.8
- 2月5日上午10:00：供应管理协会（ISM）发布1月服务业ISM商业报告。
- 服务业PMI估计：54.3 vs. 前值54.1
- 2月5日上午10:00：美国参议院银行委员会就“调查美国去银行化的真实影响”举行听证会，四位证人包括Anchorage Digital联合创始人兼CEO Nathan McCauley。
- 2月5日下午3:00：美联储理事Michelle W. Bowman发表题为“简要经济更新与银行监管”的演讲。
代币事件与治理
- Compound DAO：正在讨论在Polygon上创建由Gauntlet策划的Morpho驱动的借贷金库。Polygon Labs计划提供150万美元的POL，并匹配150万美元的COMP以激励使用。
- Arbitrum DAO：正在投票决定是否通过Nova Fee Router提案中概述的现代化费用收集基础设施将1,885 ETH的Nova交易费用转移到其国库。
- Aave DAO：即将结束在Sonic上部署Aave v3的投票，Sonic是一个具有高交易吞吐量的新 layer-1 以太坊虚拟机（EVM）区块链。
- Lido DAO：正在讨论根据协议的净收入向LDO质押者分配奖励，以及使用其年收入的百分比回购LDO代币。
常见问题
什么是“关税开启/关税关闭”交易？
“关税开启”指政府实施或威胁实施进口关税，引发市场 uncertainty 和 risk-off 情绪，导致风险资产如比特币下跌。“关税关闭”则指关税暂停或取消，市场情绪改善，风险资产反弹。
外汇市场如何预示比特币走势？
外汇货币对如澳元/加元（AUD/CAD）的表现可反映市场对全球贸易关系的预期。澳元作为中国经济的代理，其相对强度暗示市场是否定价美中贸易冲突的缓解，这间接影响比特币等风险资产。
当前衍生品市场信号表明什么？
负资金费率和负累计成交量 delta 表明衍生品市场存在短期看跌情绪和空头头寸积累。然而，这也意味着一旦市场情绪转向，可能出现空头挤压推动价格快速上涨。
比特币技术面目前处于什么阶段？
比特币日线显示“阶梯式”牛市模式，当前处于90,000至110,000美元的 consolidation 区间。突破该区间可能延续 uptrend，但需警惕波动性和宏观因素影响。
有哪些关键事件可能影响近期市场？
美中贸易谈判进展、美联储政策讲话、重要经济数据（如JOLTS、PMI）发布，以及主要加密网络升级和代币解锁事件，都可能成为市场波动催化剂。
如何应对当前高波动环境？
建议密切关注宏观新闻与外汇市场信号，分散投资组合，设置风险管理策略，并保持灵活以应对突发消息。👉 获取更多市场策略与工具
总结与展望
关税政策已成为主导市场 sentiment 的关键因素，创建了新的“关税开启/关税关闭”交易动态。外汇市场信号暗示美中贸易冲突有缓解可能性，这可能为比特币和加密市场提供上行支撑。然而，特朗普政策的不可预测性意味着波动性仍将居高不下。
技术面显示比特币处于 consolidation 阶段，突破当前区间可能决定下一步趋势方向。投资者应密切关注宏观事件、衍生品信号和关键数据发布，以 navigate 当前复杂环境。保持警惕和灵活应对将是应对潜在机遇与风险的关键。