近期，稳定币领域迎来两项重大进展：香港《稳定币条例》正式确定生效日期，以及全球领先稳定币发行商Circle在美股市场的火爆上市。这两大事件不仅反映出市场对稳定币的高度关注，也预示着全球数字货币监管框架正加速完善。
香港《稳定币条例》8月1日正式实施
6月6日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，宣布该条例将于2025年8月1日正式生效。这一法规旨在对稳定币相关活动进行监管，并在香港设立发牌制度，规范法币稳定币的发行与运营。
根据条例规定，任何在香港业务过程中发行法币稳定币，或发行宣称锚定港元价值的稳定币的机构，必须向金融管理专员申领牌照。香港财经事务及库务局局长许正宇表示，此举将为稳定币及数字资产生态提供稳健的监管基础，推动行业健康、可持续发展。
香港金融管理局总裁余伟文也强调，新条例建立了风险为本、灵活务实的监管制度，有望进一步提升香港作为国际金融中心的竞争力，并促进Web3及数字资产领域的创新。
Circle上市首日暴涨168%，成稳定币第一股
美东时间6月5日，Circle正式在纽约证券交易所上市，成为全球首家登陆资本市场的稳定币发行商。其发行价为每股31美元，由于机构投资者认购踊跃，最终发行规模从2400万股扩大至3400万股，募资总额达10.54亿美元。
上市首日，Circle股价高开高走，开盘报69美元，较发行价上涨122%。盘中最高涨幅达235%，多次触发熔断机制。截至收盘，股价报83.23美元，涨幅168%，市值突破180亿美元。次日盘前，股价再度大涨超20%，较发行价累计涨幅超过220%。
Circle业务模式与市场地位
Circle成立于2013年，核心产品为美元稳定币USDC和欧元稳定币EURC。USDC以1:1比例锚定美元，广泛用于支付、结算及数字美元存储。截至2025年5月，USDC流通量达610亿美元，占稳定币市场24.4%的份额，是全球第二大稳定币，仅次于Tether的USDT。
与USDT相比，USDC在合规性方面具有显著优势。其储备资产为现金和短期国债，持有美国FinCEN、欧盟EMI等多个监管牌照，符合美国新稳定币法案对“高质量流动资产”的要求。
从财务数据来看，Circle近年营收持续增长：
- 2022年：7.72亿美元
- 2023年：14.5亿美元
- 2024年：16.76亿美元
公司主要收入来源为USDC储备资产所产生的利息。在美联储高利率环境下，USDC年化收益率超过5%，仅2025年第一季度就带来约2.1亿美元利息收益。
稳定币的全球监管趋势与市场影响
稳定币是一种与法定货币或其他资产挂钩的数字货币，因其币值相对稳定，被广泛用于加密交易和跨境支付。近年来，全球监管机构加速推进稳定币立法：
- 美国参议院已于5月通过稳定币法案，预计最快8月完成立法程序；
- 香港《稳定币条例》成为全球首个以“价值锚定监管”为核心的专项立法；
- 多国正逐步建立稳定币发牌与审计制度，提升市场透明度与安全性。
分析认为，稳定币市场的规范化有助于增强金融稳定性，并为传统金融与数字资产的融合提供基础设施。此外，稳定币发行商对国债等高质量流动资产的需求，也可能为政府债券市场注入新的流动性。
常见问题
Q1：什么是稳定币？
稳定币是一种与法币（如美元）或其他资产挂钩的数字货币，旨在保持币值稳定，常用于加密交易、跨境支付和价值存储。
Q2：香港《稳定币条例》主要监管哪些内容？
该条例监管所有在香港发行或宣称锚定港元价值的法币稳定币活动，并设立发牌制度，要求相关机构必须申领牌照方可运营。
Q3：Circle的主要收入来源是什么？
Circle绝大部分收入来自USDC储备资产所产生的利息。在高利率环境下，这部分收益显著增长，但也使其对美联储利率政策高度敏感。
Q4：稳定币市场未来的发展趋势如何？
随着全球监管框架逐步完善，稳定币市场将朝着更合规、透明的方向发展。其应用场景也将从加密交易进一步扩展至跨境支付、RWA（真实世界资产）代币化等领域。
Q5：稳定币如何影响传统金融体系？
稳定币不仅为数字货币市场提供流动性，也可能增加对国债等优质资产的需求，甚至强化法币（如美元）的国际地位。👉 深入了解稳定币市场动态
结语
香港《稳定币条例》的落地与Circle的成功上市，标志着稳定币正逐步进入主流金融体系。在监管与市场的双重推动下，这一领域有望迎来更健康、可持续的发展，并为全球数字金融创新注入新动力。