Kraken是全球领先的加密货币交易平台，专注于为专业交易者提供深度流动性和强大的安全基础设施。近年来，其收入增长、估值表现和业务扩展策略备受市场关注。
核心业绩与增长数据
2024年，Kraken实现了显著的业务增长。据估算，其年收入达到15亿美元，同比增长率高达128%。这一强劲表现反映了公司在市场机遇中的韧性和执行能力。
关键指标一览
- 年交易量：2024年总交易量达到6650亿美元，较2023年的2680亿美元和2022年的3100亿美元实现大幅回升。
- 客户资产规模：平台托管资产增至428亿美元，显示出用户信任度的提升。
- 调整后EBITDA：达到3.8亿美元，表明盈利能力持续增强。
- 用户基础：截至2024年底，已拥有250万个注资账户，用户规模稳步扩大。
市场地位巩固
Kraken在全球稳定币与法币交易量中占据超过40%的市场份额，这巩固了其在加密货币市场作为主要法币入金渠道的地位。👉查看实时市场数据
估值与融资历程
基于2020年B轮融资时设定的55亿美元估值，以及当年9.54亿美元的收入，Kraken当时的市销率（P/S）为5.8倍。该公司累计 primary 融资总额为2700万美元。
产品演进与服务特色
Kraken成立于2011年，于2013年正式推出加密货币交易所。其最初产品市场契合点在于成为唯一支持欧元兑换比特币的平台。
交易体验多样化
- 移动端：iOS应用支持70多种加密货币购买，最低存款额仅为10美元
- 网页端：提供功能完整的订单簿和可自定义的交易界面
- 安全优势：95%的存款保存在物理隔离、地理分布式的冷存储中，自成立以来从未发生黑客攻击或代币盗窃事件
合规与监管成就
Kraken在美国、加拿大、英国和澳大利亚等关键市场均获得监管注册。2020年，公司获得怀俄明州特殊目的存款机构（SPDI）特许状，这为其开展数字资产银行业务奠定了基础。
商业模式与收入来源
Kraken的核心商业模式是基于交易量的百分比收费。
费率结构
- 专业版现货交易：做市商费率从0.25%（低交易量）到0.06%（高交易量）不等；吃单费率从0.40%到0.20%
- 基础版交易：稳定币交易收费0.9%，其他加密资产收费1.5%
- 信用卡/借记卡购买：收取3.75%的费用加上少量固定金额
多元化收入流
除交易费用外，Kraken还通过以下方式实现收入多元化：
- 杠杆交易和期货交易费用
- 质押奖励收益
- NFT市场交易收取2%的分成
市场竞争格局
全球交易所竞争
Kraken主要与Coinbase和Binance等全球交易所竞争。Coinbase作为上市公司，在美国市场拥有强大影响力；而Binance则是按交易量计算的最大加密货币交易所。
Kraken的差异化优势体现在：
- 安全记录完美，从未遭受黑客攻击
- 透明的准备金证明系统
- 支持7种法币，比许多竞争对手的法币选项更丰富
区域市场竞争
在欧洲市场，Kraken是早期提供欧元和英镑比特币交易的平台之一。过去一年中，其在欧元现货市场的份额从35%增加到53%。
与Bitstamp等区域交易所相比，Kraken的优势在于：
- 更长的运营历史
- 支持更多加密货币（215种代币和644个交易对）
- 提供高达5倍杠杆的保证金交易等高级功能
去中心化交易所的挑战
虽然去中心化交易所（DEX）如Uniswap和SushiSwap提供了中心化平台的替代方案，但Kraken将DEX视为互补而非直接竞争。据观察，每有1美元交易量转移到DEX，Kraken就能因整体市场增长而收回2美元。
市场扩展战略
Kraken通过与传统金融体系的深度融合，定位自己为“安全、可靠”的交易所，与面临法律风险的竞争对手形成对比。
金融服务整合
获得SPDI银行特许状使Kraken能够构建一个整合多种金融服务的应用程序，将借贷、经纪、加密和银行业务纳入统一监管框架下。用户可在单一应用中访问卡片、账单支付、工资支付、存款和交易等服务，无需在多个应用间跳转。
Kraken相比其他尝试解决这一问题的加密生态系统参与者的优势在于：特许状使其能够接入美联储的支付系统，从而以更低成本内部完成所有这些操作。
流动性提供者角色
Kraken现在可以构建一个同时服务消费者和机构的加密金融体系，类似摩根大通的模式，解决当今加密市场中的巨大流动性缺口。
这些新产品意味着潜在的大规模新资金流入。Kraken还可以利用这些资本为需要流动性但无法从传统金融生态系统获取的机构、加密公司和矿工提供流动性。
风险因素分析
监管不确定性
作为美国的加密货币交易所，Kraken面临重大的监管风险，特别是近期美国证券交易委员会（SEC）对公司的行动。SEC指控某些加密资产为证券，可能迫使Kraken下架流行代币或面临巨额罚款。
市场份额侵蚀
尽管近期有所增长，Kraken的市场份额仍然脆弱。其在支持美元存款的交易所中占21%的份额，仍低于Coinbase等竞争对手。随着加密市场成熟，拥有更先进技术的大型参与者或新进入者可能会侵蚀Kraken的地位。
对交易收入的过度依赖
Kraken的收入严重依赖交易量，而交易量在加密市场中具有高度周期性。公司估计收入从2021年的13.5亿美元下降到2023年的8.8亿美元，突显了这种脆弱性。
常见问题
Kraken的主要收入来源是什么？
Kraken主要通过对平台上的每笔交易收取百分比费用来获得收入。这包括现货交易、杠杆交易和期货交易费用。此外，公司还通过信用卡购买费用、质押奖励和NFT市场交易分成获得收入。
Kraken在安全性方面有什么优势？
Kraken将95%的存款保存在物理隔离、地理分布式的冷存储中，自成立以来从未发生黑客攻击或代币盗窃事件。公司还提供透明的准备金证明系统，验证客户资产持有情况，建立了强大的安全信誉。
Kraken如何与传统银行竞争？
通过获得特殊目的存款机构特许状，Kraken能够提供传统银行服务，如托管服务、美元存款、借记卡、工资账户和股票交易。同时，公司保持了加密货币交易的核心优势，成为连接传统金融与加密经济的桥梁。
Kraken在全球市场的表现如何？
Kraken在欧洲市场表现尤为强劲，在欧元交易中占据超过50%的市场份额。同时，公司在北美市场显著扩张，并在日本、澳大利亚和阿联酋等地区不断增长，服务超过190个国家的900万用户。
去中心化交易所对Kraken构成威胁吗？
Kraken将去中心化交易所视为互补而非直接竞争。实际上，DEX的发展反而促进了整体市场增长，为Kraken带来了更多用户和交易量。公司认为这两种模式可以共存并共同推动行业发展。
Kraken未来的增长战略是什么？
Kraken的未来战略集中在金融服务整合和流动性提供上。通过银行特许状获得的优势，公司计划构建一个综合金融服务平台，同时为机构和零售客户提供更丰富的流动性解决方案，进一步巩固其市场地位。