自2020年起，美国主要银行、资产管理公司与支付机构对加密货币的态度经历了显著转变：从最初的谨慎观望，逐步转向积极投资、战略合作与产品创新。截至2025年初，机构投资者已持有约15%的比特币流通供应量，近半数对冲基金开始配置数字资产。
这一趋势的核心驱动力包括：受监管加密投资工具的推出（如2024年美国首批现货比特币与以太坊ETF上市）、现实资产（RWA）代币化的兴起，以及稳定币在结算与流动性管理中的广泛应用。金融机构普遍将区块链视为优化传统后台系统、降低成本并拓展新市场的有效工具。
机构加密参与演进历程
2020年：初步探索阶段
银行与传统金融机构开始试探性进入加密市场。美国货币监理署（OCC）明确允许银行托管加密资产，为纽约梅隆银行等机构开启合规通道。企业财务部门同步涉足：MicroStrategy与Square大规模购入比特币作为储备资产，支付巨头PayPal为美国用户推出加密货币交易服务。这些举措标志着主流机构开始认可加密货币的资产属性。
2021年：快速扩张期
随着市场进入牛市，机构参与显著加速。特斯拉购买15亿美元比特币，Coinbase在纳斯达克上市，成为连接传统金融与加密领域的重要里程碑。投资银行如高盛重启加密交易部门，摩根士丹利向高净值客户提供比特币基金访问渠道。同年10月，美国首只比特币期货ETF（ProShares BITO）上市，为机构提供合规投资工具。富达、贝莱德等资管公司设立数字资产部门，Visa与万事达卡启动稳定币合作项目。
2022年：熊市中的基础设施建设
尽管市场经历Terra崩盘与FTX破产等事件，机构仍持续投入基础设施构建。贝莱德与Coinbase合作推出机构加密交易服务，纽约梅隆银行上线数字资产托管系统，纳斯达克开发专用托管平台。摩根大通通过Onyx部门开展区块链银行间交易，代币化债券试点项目（如Project Guardian）逐步落地。美国监管趋严导致部分产品推出暂缓，但技术积累未止步。
2023年：机构兴趣复苏
贝莱德提交现货比特币ETF申请，富达、景顺等机构相继跟进。由嘉信理财、富达和Citadel支持的EDX Markets交易所正式运营，提供合规交易平台。代币化实践深化：KKR在Avalanche上代币化基金份额，富兰克林邓普顿将货币市场基金迁移至公链。欧盟通过MiCA法案，香港重启加密交易牌照制度，全球监管环境逐步明朗。
2024年初：现货ETF批准与主流化
2024年1月，美国SEC批准首批现货比特币与以太坊ETF，解锁养老金、投资顾问等保守资本入口。加密ETF迅速获得大规模资金流入，PayPal推出PYUSD稳定币，德意志银行、渣打银行投资数字资产托管公司。截至2025年3月，几乎所有美国主流金融机构均已布局加密产品或生态合作。
传统金融对DeFi的认知与策略
传统金融机构对去中心化金融（DeFi）呈现“谨慎探索”态度：
- 认可潜力：公开流动性池与自动化市场在危机中表现稳健，多数从业者预见公链将成为业务组成部分。
- 合规优先：机构更倾向“许可型DeFi”环境——私有或半私有链，保留智能合约效率的同时满足KYC/AML要求。案例如摩根大通Onyx网络、Aave Arc白名单池。
- 双轨制探索：结合自动化效率与参与者控制，成为2025年前主流策略。
机构级DeFi试点项目案例（2023-2025）
- 摩根大通Onyx：参与新加坡“守护者计划”，在公链完成代币化债券与外汇互换的原子结算。
- 贝莱德BUIDL基金：将美国国债货币市场基金代币化，通过Securitize平台向合格投资者分发。
- 高盛数字资产平台：发行代币化债券，促成数字回购交易。
- 汇丰银行：使用Finality区块链进行外汇结算。
这些项目体现“边学边做”策略，通过支付、借贷、交易等场景测试DeFi技术优势。
连接TradFi与DeFi的关键基础设施
风投支持的加密基础设施企业助力机构准入：
- 托管与安全：Fireblocks、Anchorage等提供机构级资产存储与DeFi访问工具。
- 合规监控：Chainalysis、TRM Labs提供链上交易分析与反洗钱解决方案。
- 经纪服务：加密货币主经纪商简化收益 farming 与流动性池访问流程。
- 去中心化交易所（DEX）：2025年集成机构门户，确保交易对手身份验证。
全球监管环境对比
美国：谨慎推进与规则碎片化
SEC对加密交易所提起诉讼，CFTC明确比特币、以太坊的商品属性。2024年现货ETF批准标志态度转变，但全面立法仍待推进。银行监管机构限制直接接触加密资产，引导机构使用受托管服务与ETF。
欧洲：MiCA框架与创新确定性
欧盟《加密资产市场监管法案》为加密发行、稳定币与服务商提供清晰规则。银行通过沙盒计划发行数字债券，代币化存款试点逐步落地。
亚洲：平衡监管与创新
新加坡实施加密牌照制度，同时推动许可型DeFi实验（如DBS银行参与代币化债券交易）。香港2023年推出虚拟资产交易所牌照制度，吸引全球企业入驻。
现实资产（RWA）代币化的实践与前景
代币化成为传统金融与加密领域最实质的交汇点：
当前应用场景
- 基金与存款：贝莱德BUIDL、富兰克林邓普顿链上基金实现24/7交易；银行探索代币化存款链上流通。
- 债券与债务：欧洲投资银行、高盛通过区块链发行债券，实现T+0结算与可编程利息。
- 私募市场证券：KKR、Hamilton Lane代币化基金份额，提升另类资产流动性。
DeFi原生平台贡献
Goldfinch、Clearpool等协议推动链上现实资产融资，形成与传统机构合作的混合模式。
未来潜力
代币化有望降低中介依赖、提升抵押品效率。行业预测未来十年数万亿美元资产可能上链，央行数字货币（CBDC）与代币化资产互操作将成为关键趋势。
机构参与DeFi的挑战与应对
- 监管不确定性：跨境规则差异导致合规复杂性，机构倾向沙盒试验与离岸子公司在金融领域中，智能合约的法律效力与会计处理规则仍在演进中。
- 合规与风控：匿名参与与KYC/AML要求冲突，白名单与链上身份解决方案尚不成熟。
- 安全与托管：私钥管理风险与智能合约漏洞要求强保险保障，数字资产保险市场仍处早期。
- 市场波动与流动性：高波动性影响收益稳定性，危机时期流动性枯竭加剧滑点风险。
- 技术整合成本：传统IT系统与区块链适配需高昂投入，专业人才短缺制约进展。
- 声誉风险：客户与监管舆论可能导致品牌受损，机构多选择低调试点。
应对策略包括：分阶段投资、通过合作伙伴试水、参与行业标准制定。
2025-2027年融合情景展望
乐观情景：快速融合
监管清晰度提升，联邦法律明确资产分类；银行大规模采用稳定币进行结算；以太坊升级与Layer2技术降低成本；机构参与DeFi治理与基础设施构建。
悲观情景：停滞退缩
监管打压加剧，仅允许少数合规资产；高风险事件引发市场信任危机；美国落后于全球创新，机构维持观望态度。
中性情景（最可能）：渐进整合
稳定币立法逐步推进，试点项目持续扩展；联盟链与公链选择性互联；5-10%交易量迁移至链上，形成传统系统平行补充。
常见问题
Q1：传统金融机构为何开始重视加密货币？
A：加密货币提供新的资产类别、收益机会与技术效率。受监管产品（如ETF）降低进入门槛，客户需求与竞争压力推动机构布局。
Q2：机构参与DeFi的主要障碍是什么？
A：监管不确定性、合规挑战、安全风险是核心障碍。机构需平衡创新与风控，目前多通过许可型环境谨慎探索。
Q3：代币化现实资产（RWA）有哪些实际好处？
A：提升资产流动性、实现24/7交易、降低结算成本、增强透明度碎片化所有权拓展投资者准入。
Q4：美国监管态度如何影响全球机构参与？
A：美国规则碎片化导致机构谨慎，而欧盟、亚洲等地清晰框架加速创新。跨国企业需适配不同区域政策。
Q5：机构级加密基础设施有哪些关键服务？
A：包括合规托管、交易监控、链身份验证、风险保险等。这些服务桥接传统金融操作与区块链特性。
Q6：未来几年机构与DeFi融合的关键催化剂是什么？
A：稳定币监管明确、区块链扩展性提升、成功试点案例推广、传统收益率变化将是核心驱动力。
未来几年，传统金融与加密领域的互动将从试探性接触走向深度协同。机构在合规框架内逐步整合区块链效率优势，而加密生态持续适配传统金融需求👉获取机构区块链策略指南。这一进程虽面临挑战，但技术与规则的双重成熟将最终推动金融系统向更开放、高效范式演进。