近期，比特币市场表现强劲，价格第三次突破历史高点，触及111,000美元大关。尽管市场面临宏观经济挑战和地缘政治紧张局势，比特币依然领跑多数资产类别，展现出强劲的上涨势头。链上数据显示，投资者盈利了结行为显著改善，但尚未达到上一轮牛市峰值水平，显示市场仍有进一步增长空间。
交易所相关交互活动大幅增加，约33%的比特币链上交易量通过中心化交易所完成。衍生品市场活跃度同步提升，期货和期权未平仓合约均出现显著增长。若比特币价格继续上行，120,000美元将成为关键阻力区域，基于以往周期链上价格模型的交叉分析，预计在该区域附近卖方压力将加速释放。
比特币市场强势突破新高
比特币市场延续强势，本周内第三次突破历史高点，达到111,000美元。历史数据显示，价格发现阶段往往伴随短暂回调，早期获利者倾向于在高点退出以降低风险。本次突破后，比特币价格一度回落至107,000美元，随后企稳回升，并在108,000美元附近整固。
在复杂的宏观环境和地缘政治不确定性背景下，比特币的表现显著优于传统资产类别，这为市场注入信心。尽管总市值规模较前几轮周期已有数量级增长，但当前周期结构与历史周期仍具高度相似性。
自各周期低点以来的涨幅对比：
- 2015-2018周期：+1076%
- 2018-2022周期：+1007%
- 2022年至今：+656%
考虑到比特币市值规模已大幅扩张，当前涨幅仍接近历史水平，表明市场需求增长与资产扩张节奏保持同步。
投资者行为与市场情绪分析
评估不同规模钱包的增持模式可见，新高点往往激发显著增持行为，推动增持趋势评分逼近1.0的峰值。值得注意的是，在2024年3月和11月分别突破70,000美元和107,000美元历史高点时，增持压力均大幅上升。这表明投资者在市场进入价格发现阶段时倾向于积极买入，但同时现有持有者会在更高位置获利了结。
这种“羊群效应”凸显了市场参与者在关键心理关口和事件中的趋同行为。对比2021年11月上一轮周期69,000美元高点时的表现，当时在价格峰值期间及之后面临显著增持压力，最终标志着周期顶部形成并开启2022年熊市。虽然强劲的增持通常是积极信号，但需注意过度一致的市场行为并不总是未来方向的可靠指标（甚至可能是反向指标）。
价格发现阶段的链上指标解析
随着比特币重返价格发现阶段，链上数据与技术指标可结合使用，以评估市场动能并识别潜在过热信号。
111日移动平均线（DMA）和200日移动平均线是评估比特币市场动量与趋势强度的常用技术指标。这些技术价格模型可辅以短期持有者成本这一链上指标，该指标反映了新入市投资者的平均买入价格。历史上，这一水平一直是关键阈值，常用于区分局部牛市和熊市。
当前关键水平：
- 111日移动平均线：91,800美元
- 200日移动平均线：94,300美元
- 短期持有成本：95,900美元
比特币价格目前远高于这三个关键水平，凸显了自4月以来市场反弹的强度。值得注意的是，这些价格水平数值非常接近，它们的收敛形成了一个关键支撑区域，这对维持进一步上行动能至关重要。
若比特币价格继续攀升，120,000美元区域将成为重要阻力位。基于前几个周期链上价格模型的交叉分析，预计在该区域及其附近卖方压力将加速显现。投资者可密切关注这些技术位与链上行为的互动，以把握市场节奏。👉查看实时链上数据工具
交易所活动与衍生品市场动态
链上数据显示，交易所相关交互活动显著增加。目前约33%的比特币链上交易量通过中心化交易所完成，表明投资者活跃度提升和流动性增强。这种变化通常与市场波动性增加和新资金流入相关。
衍生品市场活动同步升温：
- 期货未平仓合约量显著增长
- 期权市场持仓量同步扩大
- 波动率预期持续走高
衍生品市场的活跃反映了机构投资者和专业交易员对比特币未来价格走势的关注度提升，同时也增加了市场复杂性。投资者需注意杠杆率变化和清算水平，这些因素可能加剧短期价格波动。
常见问题
Q1: 比特币三次突破历史新高有何特殊意义？
A: 三次突破表明市场具备持续上涨动能，需求增长与资产扩张保持同步。历史数据显示，多次突破新高的周期往往伴随更长的上涨阶段，但需警惕短期回调风险。
Q2: 链上指标如何帮助判断市场趋势？
A: 链上指标如短期持有者成本、移动平均线和交易所流量等，可反映市场参与者的实际行为模式。这些数据有助于识别支撑阻力位、评估市场情绪并预测潜在转折点。
Q3: 当前投资者行为与上一轮牛市有何不同？
A: 当前盈利了结行为虽显著增加，但尚未达到上一轮牛市峰值水平，表明投资者持仓信心更强。增持行为更分散，减少了一致性风险，可能延长上涨周期。
Q4: 120,000美元为何被视为关键阻力位？
A: 基于历史链上价格模型交叉分析，该区域是前期大量交易形成的心理关口。预计卖方压力将在此区域加速释放，形成重要阻力。
Q5: 衍生品市场活跃对比特币价格有何影响？
A: 衍生品活跃度提升增加市场流动性和价格发现效率，但高杠杆可能加剧短期波动。投资者需关注未平仓合约变化和清算水平，以管理风险。
Q6: 普通投资者如何利用链上数据指导投资？
A: 可关注短期持有者成本、交易所流入流出量和大额交易指标等关键数据。这些信息有助于判断市场阶段、识别潜在转折点并制定相应策略。👉获取链上数据分析进阶方法
比特币市场在复杂宏观环境下展现出罕见韧性，链上数据表明市场健康度良好且仍有增长空间。投资者应综合技术指标与链上行为分析，理性应对波动并把握长期趋势。