香港虚拟资产市场正迎来历史性时刻。《稳定币条例》将于今年8月1日正式生效，届时香港金融管理局将开始接受相关牌照申请。这一全球首个针对法币稳定币的系统性监管框架，标志着虚拟资产交易迈入规范化发展新阶段。
虚拟资产交易合规渠道日趋多元
什么是虚拟资产？
虚拟资产指以数码形式表达价值的资产，包括数码代币（如功能型代币、稳定币、证券或资产支持代币）、虚拟商品、加密资产等。这类资产通常基于区块链技术进行交易记账与核实，比特币（BTC）和以太币（ETH）是其中典型代表。
根据香港证监会规定，投资者只能在持牌虚拟资产交易平台上买卖虚拟资产。截至6月30日，香港共有11家持牌合规虚拟资产交易平台，包括OSL和HashKey等知名机构。这些平台支持法币（港币/美元）直接充值，投资者可直接开户交易主流虚拟货币。
券商渠道拓宽投资入口
除了直接在交易所开户，投资者还可通过持牌券商开设综合账户间接接入交易系统。目前香港有42家机构升级了1号牌（证券交易牌照），可提供虚拟资产交易服务，包括39家券商、1家银行、1家资管和1家互联网公司。
HashKey Exchange销售总监朱振宇表示：“券商负责搭建面向投资者的前端平台，如交易界面和账户系统。它们在持牌交易所内设立综合账户，通过接入交易系统为客户提供比特币、稳定币等主流合规币种的交易服务。”
随着国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，市场关注度显著提升。投资者开通普通证券账户后，即可申请开通虚拟资产交易账户，涵盖现货、香港及美国现货/期货ETF及私募基金等产品，无需单独注册交易所账户，在证券APP内即可操作。
香港虚拟资产产品体系日趋完善
直接交易数字货币
投资者可通过虚拟资产交易所或券商机构交易主流数字货币，如比特币、以太币和稳定币。HashKey Exchange作为香港最大的持牌虚拟资产交易所，早在2023年8月就率先向零售投资者开放，首批上架比特币和以太币。
虚拟货币衍生品投资
2024年4月，亚洲市场首批比特币现货ETF和以太币现货ETF在香港交易所上市，由华夏香港、嘉实国际和博时国际发行。这些ETF跟踪比特币和以太币价格，入手门槛较低（一手约800港元），大大降低了投资门槛。
此外，香港市场还有比特币、以太币期货ETF，通过投资芝商所的比特币期货或以太币期货来捕捉虚拟资产价格变动，发行商包括南方东英和三星证券。截至目前，港交所上市交易了6只现货ETF和3只期货ETF，现货ETF资产管理总规模超38亿港元。
投资组合产品专业管理
多家持牌资管机构已获准管理虚拟资产投资组合。根据香港证监会披露，截至6月30日，41家资管机构获批升级9号牌，允许管理投资超过10%于虚拟资产的投资组合，包括胜利证券、华夏香港、博时国际等。
稳定币市场迎来监管新纪元
全球稳定币立法加速推进
稳定币是一种锚定真实资产的数字货币，其价值通常与法定货币、商品或其他资产挂钩。香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效，成为全球首个针对法币稳定币的系统性监管框架。
与此同时，美国参议院也于6月17日通过《GENIUS法案》，为锚定美元的加密货币稳定币建立联邦监管框架，预计2025年8月国会休会前正式落地。
稳定币市场规模迅猛增长
截至2025年5月底，全球稳定币发行规模已超2350亿美元，仅用5年时间便赶超了Visa40年的交易量。2014年末推出的泰达币（USDT）是首个主流稳定币，锚定美元，最新市值超过1500亿美元，占全球市场份额近三分之二。
稳定币巨头Tether2024年净利润超130亿美元，超过花旗集团；美国稳定币巨头Circle上月在美股上市后，市值暴涨近5倍，被誉为“稳定币第一股”。市场普遍认为，稳定币有望重塑全球支付格局，催生巨大市场机遇。
投资机遇与风险并存
稳定币投资策略特点
与比特币等波动性较大的虚拟货币不同，稳定币价格相对稳定。投资者通常采用以下策略：
- 持有主流稳定币（如USDT）并存入去中心化借贷平台获取收益
- 利用不同协议或市场间的价格差异进行套利交易
需要注意的是，目前港币稳定币尚未推出，投资者需关注市场动态。
监管差异与合规风险
全球监管政策存在显著差异：美国要求稳定币发行方持有足额美债并禁止算法型稳定币；香港则要求现金储备占比≥80%。随着虚拟货币市场规模扩大，全球监管有趋严趋势，带来不确定性风险。
华创证券首席分析师徐康表示：“目前在香港市场，前期一些传统产品在监管范围内是允许尝试的，随着重要机构逐步入局，我们对市场量能提升持乐观态度。”
投资者需警惕发行商风险
稳定币投资主要风险来自发行商。USDT曾因信息披露不充分遭受质疑，而Paxos发行的BUSD因合规问题被勒令停止发行，已基本退出市场。投资者应选择受监管的合规发行商，谨慎评估风险。
香港虚拟资产市场发展前景
香港正积极打造“国际虚拟资产枢纽”。2025年2月，香港证监会发布虚拟资产市场监管“A-S-P-I-Re”路线图，将市场发展分为准入、保障、产品、基础设施和关系五大维度，明确虚拟资产准入、产品创新及基础设施建设路径。
6月26日，《香港数字资产发展政策宣言2.0》进一步明确监管框架，重申打造全球数字资产创新中心的目标。根据中研普华研究报告，2024年香港数字资产及相关业务规模达1120亿港元，预计2025年将突破1500亿港元，年复合增长率保持在35%以上。
常见问题
香港《稳定币条例》何时生效？
《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效，香港金融管理局将开始接受相关牌照申请。这是全球首个针对法币稳定币的系统性监管框架。
内地居民能否参与香港虚拟资产交易？
根据香港证监会按内地监管要求，持牌金融机构不得向中国境内居民提供任何虚拟资产相关交易服务，包括现货ETF、期货ETF等二级市场产品。
香港有哪些合规虚拟资产交易渠道？
投资者可通过11家持牌虚拟资产交易平台直接开户，或通过42家持牌券商机构开设综合账户间接交易。主流渠道包括HashKey Exchange、OSL等平台及多家券商。
稳定币与比特币投资有何不同？
稳定币价格相对稳定，通常锚定法定货币或实物资产；比特币等加密货币价格波动较大。稳定币更适合作为价值存储和交易媒介，而非投机性投资。
投资稳定币主要风险有哪些？
主要风险来自发行商信用风险、监管政策变化和合规风险。投资者应选择受监管的合规发行商，并密切关注政策动态。
香港虚拟资产市场发展前景如何？
香港正积极打造“国际虚拟资产枢纽”，政策红利持续释放。预计2025年数字资产业务规模将突破1500亿港元，年复合增长率保持在35%以上，市场发展空间广阔。