美国参议院于6月17日通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称Genius法案），这是首个全面的联邦稳定币监管框架，标志着加密货币行业监管迈出关键一步。该法案现已提交至众议院审议，若顺利通过，将在未来几年内深刻影响加密货币行业的格局与发展方向。
Genius法案的核心在于建立严格的储备要求和全国性许可制度，这将直接影响区块链技术的选择、项目的优先级以及市场流动性的分配。以下是该法案可能带来的三大关键影响。
一、支付型替代Token可能逐渐退出市场
法案创建了“许可支付稳定币发行人”执照，要求每枚稳定币必须以1:1的比例由现金、美国国债或隔夜回购协议支持。对于流通量超过500亿美元的发行人，还需进行年度审计。这一规定与当前缺乏统一监管的现状形成鲜明对比。
稳定币已成为区块链上的主要交易媒介，2024年占加密货币转账价值的约60%，每日处理交易量达150万笔，且多数交易金额低于1万美元。与价格波动的传统支付型替代Token相比，稳定币在支付场景中更具实用性和稳定性。
一旦美国许可的稳定币可以合法跨州流通，商家将更倾向于接受稳定币而非波动性较大的替代Token。长期来看，除非这些替代Token成功转型，否则其实用性和投资价值可能大幅下降。趋势已明确指向美元挂钩的支付渠道。
二、合规规则可能重塑区块链竞争格局
新规不仅为稳定币提供合法性，还将引导稳定币流向符合审计和风险管理要求的区块链。以太坊目前托管了约1303亿美元的稳定币，其成熟的去中心化金融生态系统为发行人提供了丰富的工具和合规模块。
XRP账本则定位为合规优先的Token化货币平台，近期推出的稳定币内置了账户冻结、黑名单和身份筛查工具，与法案要求的赎回和反洗钱控制高度契合。大型发行人需要实时验证和KYC机制以保持合规，以太坊的灵活性与XRP的简化平台各具优势。
注重隐私或速度的区块链可能需要昂贵改造才能满足要求，因此以太坊和XRP等合规友好的链可能获得更多市场份额。👉 探索更多合规策略
三、储备规则可能引入机构资金洪流
法案要求稳定币储备必须持有等值的现金类资产，这将加密货币流动性与美国短期债务挂钩。稳定币市场规模已超过2510亿美元，预计到2026年可能达到5000亿美元。在这一规模下，稳定币发行人将成为美国短期国债的最大买家之一。
对区块链而言，这一联系有两方面意义：
- 更多企业资产负债表将持有国债，同时持有原生Token以支付网络费用，推动对以太坊和XRP等Token的有机需求。
- 稳定币的利息收入可能为用户激励提供资金，加速链上支付量和费用吞吐量。
投资者需注意货币敏感性风险。若监管调整抵押品资格或美联储改变国债供应，稳定币增长和加密货币流动性将同步波动。这也表明数字资产正逐步融入主流资本市场。
常见问题
1. Genius法案目前进展如何？
法案已通过参议院，正由众议院审议。众议院金融服务委员会正在准备文本，预计夏季晚些时候进行投票，可能秋季前签署成为法律。
2. 法案对普通用户有何影响？
用户可能更频繁使用稳定币进行日常支付，替代Token的实用价值可能下降。链上支付体验可能因激励措施而优化。
3. 哪些区块链最受益？
以太坊和XRP等具备合规工具的区块链可能获得更多稳定币发行和机构资金流入。
4. 储备规则如何影响市场？
稳定币发行人或大量购买美国国债，将加密货币与传统金融市场更紧密绑定，增加市场稳定性但也引入新风险。
5. 支付型替代Token会完全消失吗？
不一定，但除非转型成功，否则其市场份额可能被稳定币挤压。长期趋势偏向美元挂钩资产。
6. 法案是否影响其他加密货币？
间接影响可能存在，但法案主要针对稳定币。其他加密货币需自行适应合规环境。