近日，稳定币发行商 Tether 在波场（Tron）网络上新增铸造了价值 10 亿美元的 USDT，这一举措使得波场网络的授权 USDT 供应量正式超过以太坊（Ethereum）。两大区块链网络在稳定币市场的主导权争夺再次成为行业焦点。
波场 USDT 供应量实现反超
根据区块链数据监测，5 月 15 日，Tether Treasury 在波场网络上完成了 10 亿美元 USDT 的铸造操作。截至 2025 年 5 月 14 日，Tether 官方透明度页面显示，波场网络的授权 USDT 总量为 737 亿美元，而以太坊则为 745 亿美元。此次新增铸造后，波场在授权供应量上实现对以太坊的反超。
不仅如此，在流通供应量方面，波场同样保持领先地位。当前波场网络上流通的 USDT 达 736 亿美元，而以太坊上为 718 亿美元。
数据来源：PeckShieldAlert
Tether 铸造策略与库存管理
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 曾在社交平台表示，部分 USDT 的铸造行为旨在补充公司在不同区块链网络上的代币库存。这类操作通常用于应对未来的发行请求和链上兑换需求。
在商业逻辑中，库存补充是维持供应链顺畅的重要环节。类似地，Tether 通过预先铸造 USDT，确保具备充足的流动性储备，以应对市场需求。授权供应量的增加，也反映出发行商对特定区块链网络上稳定币需求增长的预期。
两大网络的稳定币竞争态势
自 2022 年 7 月至 2024 年 11 月，波场一直在 USDT 流通量上保持领先。2025 年以来，以太坊网络曾一度反超，累计铸造了 180 亿美元的 USDT。但波场迅速回应，通过近期大规模铸造再度夺回供应量优势。
除以太坊和波场之外，其他公链的 USDT 生态规模相对较小。根据 Tether 透明度报告：
- Solana 以 23 亿美元的授权供应量位居第三；
- Avalanche 排名第四，授权量为 18 亿美元，但净流通量仅为 7.52 亿美元；
- The Open Network、Aptos、Near 等链上的 USDT 规模则较为有限。
稳定币市场整体格局
CoinGecko 数据显示，Tether 当前流通总量已突破历史新高，达到 1.5 万亿美元，较年初增长 9.4%，占据美元稳定币市场 61% 的份额。其最接近的竞争对手 Circle 发行规模为 604 亿美元，市占率为 24.6%，显示出 Tether 在行业内的显著优势。
稳定币作为连接传统金融与加密货币市场的重要桥梁，其发行和流通数据不仅反映区块链网络的活跃度，也折射出资金流向和用户偏好。波场与以太坊在 USDT 生态中的竞争，仍将持续影响公链格局与 DeFi 发展。
常见问题
Q1: 什么是 USDT 授权供应量与流通供应量？
A: 授权供应量指已获批准可进入市场的代币总量，包括未发行的库存部分；流通供应量则是实际在市场中流动的代币数量。
Q2: 为什么 Tether 要在不同区块链上发行 USDT？
A: 多链发行有助于满足不同生态用户需求，提升跨链便利性，同时分散网络拥堵风险，增强整体稳定性。
Q3: 波场超越以太坊意味着什么？
A: 这反映出波场网络在稳定币应用方面的活跃度正在提升，可能吸引更多项目和用户参与其生态，但不改变两者在整体 DeFi 市场的综合竞争力对比。
Q4: USDT 是如何保持与美元 1:1 锚定的？
A: Tether 声称每发行 1 USDT 都有 1 美元或等值资产作为储备支撑，并定期接受审计和公开透明度报告。
Q5: 普通用户应如何选择 USDT 所在网络？
A: 用户应考虑交易速度、手续费及目标交易所的支持情况。以太坊适合重视安全性和生态丰富的用户，波场则更适合高频、小额转账。
Q6: 稳定币市场是否会进一步集中化？
A: 目前 Tether 占据明显优势，但监管政策、多链趋势和新兴竞品的出现，可能在未来逐渐改变市场格局。