根据最新市场分析，摩根大通分析师在近期报告中指出，由于机构投资者对芝加哥商品交易所（CME）比特币和以太币期货的需求显著减弱，加密货币市场在短期内可能面临下行压力。
由 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔的分析团队观察到，加密市场近期的下跌趋势已导致 CME 比特币和以太币期货接近“倒价”（Backwardation）状态，即期货价格低于现货价格。这一现象与去年6月和7月的情况类似，通常被视为市场情绪转弱的信号。
分析师强调：“这是一种负面发展，表明那些使用受监管的 CME 期货合约来获取加密货币曝险的机构投资者需求疲软。”
需求疲软的主要原因
缺乏即时正面催化剂
摩根大通分析师将需求减弱归因于两个核心因素。首先，部分机构投资者因缺乏即时正面催化剂而选择获利了结。报告指出，美国新政府的重大加密货币相关政策可能不会在今年上半年推出，导致投资者保持观望态度，暂缓新增投资。
市场动能衰退
其次，依赖市场动能的基金（如商品交易顾问基金）近期持续减少曝险部位，进一步拖累了需求。分析师补充道：“过去几个月以来，比特币和以太坊的动能信号一直在减弱，且以太坊的动能信号已转入负值区域。”
这些趋势共同表明，机构参与度下降和市场动能不足可能使加密货币市场在近期持续承压。
市场影响与未来展望
倒价状态的持续通常反映市场预期转向谨慎，甚至悲观。机构需求疲软不仅影响期货市场，也可能间接压制现货价格。投资者需密切关注政策动态和市场情绪变化，以应对潜在波动。
常见问题
1. 什么是期货倒价（Backwardation）？
期货倒价指期货价格低于现货价格的现象，通常反映市场参与者对短期前景持悲观态度，或需求急剧下降。
2. 机构需求减弱为何影响加密货币市场？
机构投资者是市场流动性和稳定性的重要支撑。其需求减少可能加剧价格波动，并降低市场整体信心。
3. 动能信号减弱意味着什么？
动能信号减弱表明资产价格趋势可能失去动力，通常预示短期调整或转向，尤其是依赖趋势跟踪的策略会因此减仓。
4. 当前市场有哪些潜在风险？
主要风险包括政策延迟推出、机构资金流出、以及市场情绪转负，这些因素可能共同导致价格进一步下行。
5. 投资者应如何应对？
建议保持谨慎，分散投资组合，密切关注宏观政策和市场技术指标，避免过度集中风险。
6. 以太坊动能信号转负有何特殊意义？
以太坊作为第二大加密货币，其动能转负可能反映更广泛的 altcoin 市场疲软，需警惕板块联动下跌风险。
综合来看，加密货币市场短期面临挑战，但长期发展仍取决于技术 adoption 和监管 clarity。投资者需平衡风险与机遇，理性决策。