近期以太坊链上数据显示，ETH 单日销毁数量已降至历史最低水平，与此同时，链上巨鲸地址的持仓量却在稳步上升。这一现象引发了市场对以太坊供需结构与未来走势的广泛关注。
ETH 销毁机制与其市场影响
以太坊在 2021 年通过 EIP-1559 升级引入交易费用销毁机制。该机制规定，所有用于支付基础交易费的 ETH 将被永久销毁，旨在降低通胀率，并在网络使用高峰期推动以太坊进入通缩状态。
然而，近期链上活动显著降温，导致 ETH 销毁量急剧下降。据数据显示，上周六单日销毁量仅为 53.07 ETH，约合 10.6 万美元，创下历史新低。
相关链上指标同步下滑
- 销毁率下降：若按过去7天平均销毁率估算，ETH 年供应增长率预计为 0.761%，通缩效应大幅减弱。
- 活跃地址减少：七日移动平均活跃地址数已降至 2024 年 10 月以来的最低水平。
- 交易量与新增地址下降：近日新地址创建数量、交易笔数与总交易金额均呈现下滑趋势。
有分析认为，Layer2 扩展方案的快速发展在一定程度上分担了主网活动，也影响了 ETH 的销毁速度。正如某机构分析师所指出的：“Layer2，尤其是 Base，正在从以太坊生态中提取超额利润。”
巨鲸行为与市场情绪出现背离
尽管链上基本面数据疲软，大型持有者却展现出截然不同的行为模式。
巨鲸持续积累 ETH
Nansen 研究分析师指出：
“持有 1 万至 10 万枚 ETH 的巨鲸实际上一直在积累ETH，而其他投资者则在抛售。”
这一判断也得到了链上数据的支持。自 3 月初以来，持有至少价值 10 万美元 ETH 的地址数量持续上升，从 3 月 10 日的约 7 万个增加至 3 月 22 日的超过 7.5 万个。
机构预期调整
另一方面，部分传统金融机构对以太坊的短期预期趋于保守。例如，渣打银行近期将 2025 年以太坊价格预测从 10,000 美元下调至 4,000 美元，反映出市场对其基本面和宏观环境的谨慎态度。
尽管如此，巨鲸的积累行为可能暗示部分大资金对以太坊长期价值仍保持信心。若你希望实时追踪链上大额动向，可查看实时持仓分析工具，及时捕捉市场信号。
常见问题
Q1: 什么是以太坊的 EIP-1559 机制？
EIP-1559 是以太坊在 2021 年实施的一次重要升级，它改变了交易费的定价方式，并将基础费用部分永久销毁，从而在一定程度上减少 ETH 供应量。
Q2: ETH 销毁量下降意味着什么？
销毁量下降通常反映出链上交易活跃度降低或 Gas 费用减少，可能源于用户活动下降或部分交易转向 Layer2 网络。
Q3: 巨鲸积累 ETH 是否代表市场即将反弹？
巨鲸积累通常被视为看多信号，但并不一定预示短期价格反弹。它可能反映大资金对长期价值的认可，投资者仍需结合整体市场情绪与技术面进行判断。
Q4: Layer2 如何影响以太坊主网？
Layer2 通过将交易迁移至二层网络处理，减轻主网负担、降低费用，但也可能导致主网交易减少，从而影响 ETH 的销毁速度和通缩效果。
Q5: 普通投资者如何跟踪巨鲸动向？
可通过链上数据分析平台监控大额转账和持仓变化，借助专业看盘工具辅助决策，注意结合多重指标避免单一信号误导。
综合而言，当前以太坊正处于链上活动低迷与巨鲸积累并存的关键阶段。市场参与者需理性看待短期数据波动，同时关注网络发展、生态应用进展及宏观环境变化，才能做出更稳健的投资判断。