比特币保本型ETF创新产品四月系列上线：详解三种保护级别与投资策略

在全球首款下行风险保护型比特币ETF成功推出后，金融投资机构Calamos宣布将于2025年4月推出新一系列具有本金保护功能的比特币ETF产品。这一系列创新金融工具旨在为投资者提供比特币上涨潜力的同时，通过结构化设计规避市场下行风险。

产品核心特点与设计理念

Calamos此次推出的保护型比特币ETF系列包含三种不同保护级别的产品，分别为100%、90%和80%的下行保护，覆盖不同风险偏好的投资者需求。这些产品均设有年度结果期，在此期间内，投资者可享受相应比例的本金保障。

该公司总裁兼首席执行官强调：“近期比特币市场的波动性再次凸显了风险管理的重要性。我们的保护型ETF在首次推出期间成功发挥了设计功能，有效保护了投资者免受重大损失。现在正是推出新系列产品的良机。”

新产品计划于2025年4月7日正式启动交易，初始净值为25美元。各产品保护水平和预估上限范围如下：

所有产品均以CBOE比特币美国ETF指数为参考资产，年费用比率为0.69%，由首席投资官Eli Pars及其另类投资团队管理。

该系列ETF采用创新方法，允许投资者在4月7日交易日结束时确定最终上限利率。这种设计使投资者能够在第一天购买结构化结果ETF，并获得声明的保护水平，而无需暴露于比特币的隔夜波动风险，这可能影响最终实现的保护水平。

ETF部门负责人补充道：“我们的四月系列为投资者提供了经过验证的下行保护策略，并带有新的上限利率和完整的一年结果期。每种保护型比特币ETF系列都提供三种不同的风险回报特征，使投资者能够选择最适合其投资目标的保护水平。”

自今年初首批保护型比特币ETF推出以来，尽管比特币价格面临压力，但Calamos保护系列表现出了设计中的韧性。数据显示，在特定监测期内，比特币价格下跌超过25%，而100%保护型ETF仅下跌0.98%，90%和80%保护型产品的跌幅也远低于比特币本身。

保护型ETF通过内部期权组合每年重新平衡 approximately一次，为投资者提供新的上涨空间上限和针对参考资产负回报的刷新保护。这种结构为财务顾问和投资者提供了受资本保护和税收效率增长策略的月度入场点，覆盖主要美国股票基准和比特币的一年期结果期。

需要注意的是，这些基金寻求的结果只有在投资者在结果期的第一天持有份额并在最后一天（大约一年后）继续持有才能实现。基金股东受到上行回报上限的限制，该上限代表了投资者在结果期内从基金投资中可以获得的最大百分比回报（扣除费用和开支前）。

保护型比特币ETF是一种创新投资工具，它通过结构化设计在提供比特币上涨 exposure 的同时，提供一定比例的下行保护。投资者在持有整个结果期（通常为一年）的情况下，可享受本金保护。

这些ETF利用FLEX期权组合来提供下行保护。期权由期权清算公司发行和担保结算。保护水平取决于投资者是否在整个结果期内持有份额，且保护适用于期初投资价值。

选择取决于投资者的风险偏好和投资目标。100%保护产品提供完全本金保护但上限较低；80%保护产品提供更高上涨潜力但保护程度较低。投资者应根据自身风险承受能力做出选择。

投资涉及风险，可能损失本金。这些基金面临多种市场交易风险，包括授权参与集中风险、上限变更风险、资本保护风险、流动性风险等。保护功能仅在持有整个结果期且满足特定条件时实现。

与传统比特币ETF或直接投资不同，这些产品提供结构化结果，通过期权组合提供下行保护，但同时限制了上行潜力。它们适合希望参与比特币市场但担心下行风险的投资者。

投资者可通过基金官方网站获取重要基金信息以及每日基金投资潜在结果的相关信息。建议在投资前仔细阅读基金说明书和摘要说明书，全面了解投资目标、风险和费用。

保护型比特币ETF代表了数字货币投资领域的重要创新，为投资者提供了传统直接投资之外的风险管理工具。然而，投资者应充分了解这些产品的结构特点、风险收益特征和适用条件，结合自身投资目标和风险偏好做出决策。